上周，受美豆期货价格反弹的影响，国内油粕价格走势较强。由于进口大豆到港量恢复至较高水平，将继续压制国内豆粕价格，预计豆粕价格走势仍将偏弱。由于豆油库存较前期增加，后期豆油价格将承压。
国内油粕价格走势稳中偏强
周四，辽宁大连普通蛋白豆粕报价2580元/吨，河北秦皇岛2600元/吨，山东日照2600元/吨，江苏张家港2620元/吨，广东东莞2530元/吨，较上周小幅上涨20~30元/吨。
湖北荆州国产菜籽粕报价1920元/吨，广东广州进口加拿大双低菜籽粕1840~1920元/吨，与上周基本持平。周四江苏国产菜粕对豆粕比价（以单个蛋白计算）为0.91∶1，山东棉粕对豆粕比价为0.84∶1，花生粕对豆粕比价为0.95∶1，较上周持平略降。
京津地区一级豆油报价5970元/吨，山东日照5950元/吨，江苏张家港6000元/吨，广东湛江5750元/吨，部分地区较上周上涨20～40元/吨。江苏南通进口四级菜油报价6100元/吨，湖南岳阳进口一级菜油6480元/吨，与上周基本持平。天津24度棕榈油报价4490元/吨，广东4420元/吨，较上周上涨20~40元/吨。
油籽进口维持高位油脂略增
海关数据显示，11月份我国大豆进口量为739.35万吨，较10月增长33.7%，同比增长22.68%。11月大豆进口平均成本为397美元/吨，较10月下降1.7%。11月我国菜籽进口量为37.41万吨，较10月上涨1.84%。2015/2016年度（6月至次年5月）迄今油菜籽进口量为235.13万吨，高于去年同期的212.29万吨。
第四季度受货源地转换的影响，
10月大豆到港量环比大幅下跌。由于美豆装运速度较快，11月我国进口大豆到港量重新回升至较高水平，但739万吨的到港量仍显著低于市场预期。
预计12月到港量将增加至850万吨。
第四季度大豆累计到港量将大于2100万吨，较去年同期增长12.5%以上。预计我国2015/2016年度大豆进口量将持平略降至7800万吨左右。
由于国产菜籽供给减少，且加拿大菜籽产量高于早先预期，支撑厂商采购进口菜籽。预计12月菜籽进口量仍将保持稳中有涨趋势。
11月份我国进口豆油9.1万吨，较10月增长7.1%；进口棕榈油46.3万吨，环比小幅下降2.7%；进口菜籽油10.62万吨，大幅上涨140%。由于国内豆、菜油供给较为充足，预计后期豆、菜油进口量仍将偏低。目前棕榈油进口收益较低，后期棕榈油进口量将保持稳定。预计2015年豆油进口量在80万吨左右，棕榈油进口量在520万吨左右，均较2014年小幅下降。
后期粕类偏弱油脂涨幅有限
目前，国内港口大豆到港量庞大，加工企业大多满负荷开机。上周大豆压榨量继续提升至185万吨，开机率达到63%，环比提高2个百分点。本周大豆压榨量仍将保持在180万吨以上，但月底临近，元旦假期开工率将小幅下降。12月大豆压榨量预计在720万吨左右。
上周美豆价格因空头回补显著反弹，给国内豆粕价格提供支撑，贸易商及饲料厂追涨谨慎。主要压榨企业豆粕成交170万吨左右，较此前一周下降10%。近期大豆到港量及压榨量均处于高位，后期豆粕供给量依然较大，限制豆粕价格反弹空间。受大豆压榨开机率较高的影响，国内豆油供给相对充足。
生猪存栏或降粕类消费受抑
临近元旦、春节需求旺季，生猪出栏量增加，加之补栏速度偏慢，均影响存栏规模。由于目前生猪养殖利润尚可，不存在压栏预期，预计后期能繁母猪存栏基本以稳为主，生猪存栏将继续下降。预计12月生猪存栏下降0.5%左右。生猪存栏规模不断下降，加之水产养殖转入淡季，均抑制饲料及蛋白粕消费。
天气炒作有限后期美豆偏弱
近期美豆期货主力合约价格维持880美分/蒲式耳以上的区间小幅震荡，较前期的低位水平略有增加。
尽管目前巴西主产区天气情况较不理想，但主产国大豆供给仍然较高，美豆价格上涨幅度有限。加之目前美豆出口销售仍然缓慢，进一步制约价格上涨空间。预计后期美豆价格难以大幅上涨，走势或将继续偏弱。后期需继续关注南美主产区天气情况和美豆销售进度。（粮油市场报 孙超）
