一、现货回顾
本周产地继续降雨雪天气，市场购销受阻，玉米价格仍维持震荡上行走势。港口方面，本周受产区临储收购提振、雨雪天气影响港口到货量受到一定影响，北港装船业务增多等多重因素影响，北方港口价格持续坚挺上行。到货粮源方面，辽宁粮源明显缩减，黑龙江粮上量开始占据主导，吉林玉米量少。受贸易商高价收购刺激，平舱价格也小幅走高，其中锦州港价格上涨30-40元/吨;由于上周船期推迟广东港玉米到货减少，而本周船期陆续恢复港口玉米库存有所回升，并且上涨后的进口谷物价格较国产玉米仍具价格优势，出货量增加，导致港口玉米价格上涨相对乏力，其中蛇口港上调10-20元/吨。国内临储收购进度继续加速，用粮企业加大库存意愿较强，优质粮源购销活动趋缓，价格高位调整。东北地区临储入库速度居高不下，基层粮价不断上涨价迅速向临储价格贴合，农户售粮积极性增加，但强冷空气继续抑制市场购销，市场价格继续小涨，其中长春上涨30-50元/吨。不过后市价格风险逐渐显现，贸易商收购趋于谨慎。华北黄淮产区降温及雨雪天气，基层干粮及市场走货仍受限制，不过下半周雾霾天气影响逐渐消散，基层上量略有增加，部分深加工收购价格小幅下调，其中潍坊下跌40-60元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：11月27日CBOT-12月玉米合约收跌6-3/4美分，报每蒲式耳3.59-1/4美元。下跌至多1.8%，受累于小麦价格下跌和美元上涨。美元上涨令美国作物在出口市场的吸引力下降。11月30日CBOT-3月玉米合约收报每蒲式耳3.72-1/4美元，上扬5美分。跳涨逾1%，受助于低吸买盘和美国现货谷物市场走坚。 12月1日CBOT-3月玉米合约收报每蒲式耳3.73-3/4美元，上扬1-1/2美分。因技术性买盘，以及预期美国政府提高在车用汽油中的乙醇混合比例要求将会提振对玉米的需求。12月2日CBOT-3月玉米合约收跌3-1/2美分，报3.70-1/4美元，下跌约1%。受累于美元走强和预期价格更低廉的阿根廷供应不久将主导国际市场。12月3日CBOT-3月玉米合约收涨6-3/4美分，报每蒲式耳3.77美元。上涨1.5%至三周以来最高价，受助于美元大幅下挫及玉米价格升穿10日和20日移动均线的阻力位后激发的技术性买盘。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1605，11月30日开盘价1900元，终盘价1893元，涨10元，最高价1912元，最低价1884元，结算价1896元。12月1日开盘价1898元，终盘价1887元，跌9元，最高价1899元，最低价1881元，结算价1888元;12月2日开盘价1889元，终盘价1894元，涨6元，最高价1899元，最低价1887元，结算价1893元;12月3日开盘价1870元，终盘价1899元，涨25元，最高价1902元，最低价1863元，结算价1883元;12月4日开盘价1906元，终盘价1910元，跌3元，最高价1910元，最低价1892元，结算价1896元。
三、本周新闻
1、据行业人士称，中国政府计划连续第二年调低国产玉米收购价格，旨在提振遭受危机的加工行业停滞的需求，消耗庞大的玉米库存。
2、最新数据显示收储进度逐步加快，11月30日临储玉米收购累计2348.44万吨。其中，黑龙江372.63万吨(累计1533)，吉林156.5万吨(累计471.8)，辽宁9万吨(累计27.6)，内蒙古100万吨(累计316)。
3、英国投资银行Liberum Capital公司称，中国政府采取措施削减庞大的玉米储备，对于美国和乌克兰出口商来说可能是个坏消息。
4、美国农业部周二发布的月度数据显示，2015年10月份美国用于加工燃料乙醇的玉米用量为4.441亿蒲式耳，高于9月份的4.275亿蒲式耳。10月份美国一共生产195.4万吨玉米酒糟粕(DDGs)，高于9月份的190.7万吨。
5、即将上任的阿根廷农业部长Ricardo Buryaile称，阿根廷新政府将在执政的第一天取消玉米和小麦出口关税，并调低大豆出口关税。。
6、联合国粮食及农业组织(FAO)周四在其官网上公布的报告显示，2015年世界谷物产量据目前预报为25.27亿吨，较上次预报减少260万吨，但相比2014年纪录减少3390万吨(下降1.3%)。本月的下调主要反映了玉米和小麦产量预报数的下降，而大麦产量预报数上调，大米预报数未变。
7、亚洲地区饲料加工商推迟玉米采购，期待头号供应国阿根廷的出口增加，玉米价格可能下跌。
8、荷兰合作银行(Rabobank)发布的研报显示，2016年芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货价格可能走强，4月到6月期间可能达到4.20美元/蒲式耳，远远高于目前5月期约价格3.78美元/蒲式耳。
9、华盛顿12月3日消息，美国农业部(USDA)周四公布的玉米出口销售报告显示：截至11月26日当周，美国2015-16年度玉米出口净销售499，400吨，2016-17年度出口净销售0吨。
四、生猪市场
本周猪价持续小幅反弹，西南地区香肠、腊肉制作零星开启，但制作量不大，对猪价支撑较有限。随气温进一步下降，猪肉需求有所恢复，白条走货也略有好转，据商务部最新数据显示，白条批发价格止跌转涨，但上涨幅度不大，短期内猪价以稳中小幅上涨为主。后期随消费回升及南方地区香肠、腊肉制作的大量开启，将对猪价形成有力支撑，但总体经济环境疲软，养殖户勿对后市猪价抱有过高期望。
五、玉米库存
截至12月4日，北方四港玉米库存共计约226万吨，其中，北良港19.5万吨，大窑湾港0万吨，锦州港85.9万吨，鲅鱼圈港120.4万吨。受产区再现降雪天气影响，阻碍产区购销和交通，影响今日北方港口到货。当前北方港口贸易玉米收购价2040-2060元/吨，运抵广东港理论成本2180-2190元/吨。本周船期陆续恢复，港口库存有所恢复，截至周五广东港口玉米库存合计18万吨左右，内贸玉米库存10万吨附近。受阶段性供应偏紧张以及产地价格高涨支撑贸易商报价相对上扬。本周虽然受国家加强进口管制的消息传闻影响，广东港口进口高粱和大麦价格坐低起价，但较玉米仍有价格优势，粗略估计玉米日均出货速度1.3万吨左右，而进口高粱和大麦出货量为日均2.5万吨，玉米价格偏高终端采购相对观望，按需采购偏多，影响出货速度。未来玉米到货量陆续恢复，15日之前预计玉米到货量60万吨左右，有利于库存恢复。
六、后市分析
随着政策的不断深入国内玉米现货价格稳步提升，不过临储托市带动东北粮价上涨，局部地区超越托市价格，并引发农户惜售，此外前期华北玉米外流速度快、优质余粮少，但后期雨雪天气持续，购销进度明显放缓，且粮质面临威胁，本应在11月份销售玉米或集中在本月内释放，集中售粮仍是十二月份玉米市场的主要压力，考虑到进口管控从严等有利于国产玉米消费，但集中售粮高峰将至，东北价格已经碰触临储顶部等多空因素均有，预计玉米价格将在当前基础上震荡下跌，但在临储支撑下，下探幅度有限。
