从盘面价格走势来看，大连玉米(1884， 10.00， 0.53%)C1605合约在10月13日走至阶段性价格低点1760元/吨之后开始稳步上扬，于11月9日反弹至1912元/吨的价格高位。随后由于受制于多空双方力量的较量，价格开始震荡，稳中偏弱。下游产品玉米淀粉方面，主力合约CS1605的整体走势在一定程度上滞后于玉米：价格低点出现在10月22日，为1908元/吨，随后反弹的价格高点则出现在11月24日，为2193元/吨。收储进度的持续推进在一定程度上对价格形成了支撑并推动了反弹，但是对于这轮反弹仍旧不应过度乐观，尤其是从长期的角度来看。
阶段性收储量为历史次高值
国家粮食局数据显示，截至11月15日，黑龙江、山东等11个主产区各类粮食企业累计收购新产玉米1399万吨，去年同期为1438万吨。
从历史数据来看，自2007年以来，这一阶段收购总量为次高值，仅次于去年同期。截至2015年4月30日，2014年新产玉米的收购总量为1.3046亿吨。从今年的情况来看，目前可利用空仓总量为5096万吨，加上国家已批复露天储粮设施搭建计划3000万吨，收储能力乐观的话将会在8100万吨左右的水平。
尽管对于市场而言已经可以起到明显的缓冲作用，但是在客观条件上，无法企及去年同期值。单从这一角度考虑，去年政策开启之后价格坚挺上扬的走势已经明显不可复制。另外，政策粮的拍卖情况并不乐观，越积越大的收储总量还是需要渠道去消化。
今年的收储总量越大，明年的政策调价幅度可能也越大。所以，即便政策力度可以在短期内小幅提振盘面价格，从长期战略性的角度而言，同样可能在未来一段时间内集中爆发，在盘面价格上的体现就是大幅跳水。
替代品抑制玉米饲料消费
截至上周末，全国农产品批发价格指数193.0，较上周下跌0.3，从农产品批发价格指数季节性走势来看，进入11月份，肉蛋奶等畜产品消费开始回升，畜产品价格也开始止跌企稳，批发价格指数呈现底部震荡之势。 另外，目前我国仍在大量进口高粱以及大麦，DDGS价格回落。大连豆(3721， -28.00， -0.75%)粕的价格也打穿了2008年的历史低位水平，而且从目前的情况来看，到港仍在持续，工厂出现胀库，不排除持续探底的可能性。在下游需求不振和外围环境悲观的双重压制下，玉米作为可替代的饲用谷物之一，很难保持价格一枝独秀的局面。
玉米淀粉企业开工率或将回落
目前淀粉价格顶部已经出现，后期可能出现调整，但不会再度挑战前期低位。之前的价格低位使得玉米淀粉相较于木薯淀粉而言具备价格优势，这也是支撑玉米淀粉以及玉米反弹的基本面因素之一。但是随着价格的回升，这一优势将逐渐模糊，尤其是如果下游需求敏感的话。另外，当前淀粉行业开工率已高达80%，为近5年来的最好水平，淀粉产量明显增长；同时下游需求并未发生根本性好转，因此后期玉米淀粉价格出现回落的概率很大。如果华北的雨雪天气有所改观的话，玉米重新上量将导致华北尤其是山东成本回落，原料价格下调也会传导至玉米淀粉。
考虑到基本面政策改革的必然性以及玉米下游加工企业的实际情况，目前对于连盘玉米及淀粉主力合约应谨慎看多，不可过分追高。
