宽松预期持续
尽管猪肉价格存在变数，CPI有上涨预期，但PPI(全国工业生产者出厂价格)显然“毫不争气”，通胀弱势的格局因而难以得到根本性的改变。
国家统计局的最新数据显示，2015年6月份，PPI环比下降0.4%，同比下降4.8%，连续40 个月下降，增速低于市场预期。对于PPI跌幅扩大的原因，交通银行分析认为，一方面，国际大宗商品低位震荡，输入性通缩压力不减;另一方面，煤炭、钢铁、金属冶炼、原材料加工等上游产业去产能压力，内需不足难以推升价格。
近期大宗商品市场震荡加剧，过去几天众多商品期货价格跌幅较大，业内由此预计短期内PPI环比和同比跌幅可能进一步扩大。光大证券就明确指出，7月初国际大宗商品价格大幅下挫，国内相关期货价格同样出现显著下行、部分品种出现连续跌停，这将进一步加剧工业品通缩压力。短期内工业品价格同比大幅下跌趋势将延续。
“随着大宗商品和原油价格止跌企稳，一系列基建投资项目可能改善需求，下半年PPI同比跌幅可能收窄，但负增长态势在年内难以扭转。”交通银行认为，今年PPI负的翘尾影响逐月缩小，对价格的下压力度减弱。下半年PPI同比跌幅可能收窄，但国内产能过剩现象依然严峻，特别是钢铁、煤炭、有色行业去产能压力很大，内需不足状态短期内难以彻底改观，PPI负增长态势在年内难以扭转。预计全年PPI同比 -4%，跌幅大于去年。
招商证券进一步指出，5月中下旬至6月底大宗商品价格CRB指数和布伦特价格降幅有限，国内高频工业价格数据持续下跌，反映出国内需求不足、产能过剩压力仍大，经济企稳的时点仍在推后，与中采PMI反映出国内经济的现状一致，经济仍需稳增长。
在经济增速可能继续下行的宏观背景下，分析人士认为，通缩风险依然大于通胀，同时CPI与PPI的低迷为货币政策进一步宽松留下了充足的政策空间。
“年内通胀暂时还不是问题，货币政策仍然保持宽松，不过仍需要保持通胀的警惕性。”招商证券预计，下半年利率工具的使用可能仍有空间。由于跨境资金流入较弱，基础货币仍然需要补充，因此三、四季度都可能会迎来降准的机会。货币政策会继续关注于提高货币政策的传导效率，降低实体经济融资成本。
光大证券同时表示，通胀虽然有所企稳，但整体依然维持偏弱格局。随着经济下行压力持续，居民收入增速放缓和就业不景气带动需求下行，通胀面临持续放缓压力。疲弱的经济增长需要宽松货币政策来托底，而通胀偏弱也给货币放松留出了较大空间。通胀下行压力上升和工业品持续大幅通缩意味着真实利率高企，实体经济融资困难加剧。货币政策需要进一步宽松，引导资金进入实体经济，有效降低实体经济融资成本。
