由于融资进口受到抑制，2014年美豆上市以来，进口大豆压榨利润显著提高，现货压榨利润持续处在150元/吨水平。但随着5月南美大豆开始到港，豆粕价格大幅下跌，压榨利润持续下降。尽管8月之前到港压力将促使企业保持较高开机水平，给油粕带来供给压力，但压榨亏损的情况下企业也将产生挺价意愿。远月美豆盘面压榨利润已经为负，影响企业套保及采购速度，将导致国内新季美豆供应延后，也有利于消化南美大豆到港的压力。
截至上周末，国内主要压榨企业豆粕库存已经增至175万吨左右，较6月初的145万吨增加30万吨，已接近春节前的年内库存高位。豆油商业库存为80万吨左右，较6月初的70万吨增加10万吨，但仍低于春节前100万吨左右的水平，库存压力有限。后期油脂基本面仍将好于蛋白粕，预计油强粕弱格局将延续，油粕比仍将震荡提高。
新季美豆进口成本升至3月以来最高水平；周四，CBOT大豆期价继续显著上涨，主力11月合约6月以来累计涨幅超过8%。受此影响，大豆进口成本显著提高。美湾新作10月船期CNF价为428美元/吨，合完税成本3196元/吨，是4月以来的最高水平；美西新作10月船期CNF价为412美元/吨，合完税成本3148元/吨。巴西旧作8月船期CNF价为420美元/吨，合完税成本3140元/吨；阿根廷旧作7月船期CNF价为409美元/吨，合完税成本3056元/吨。与月初相比，完税成本已累计上涨180元/吨左右。
本周国内豆粕价格小幅反弹，豆油价格仍以震荡为主，压榨利润进一步下降。以大连夜盘收盘价计算，巴西大豆8月船期对大连9月合约压榨利润为-10元/吨，9月船期对1月合约压榨利润为-24元/吨。美湾新豆10月船期对1月合约压榨利润为-10元/吨。山东地区现货压榨利润为-80元/吨，较上周下降40元/吨。由于美豆远期合约涨幅较大，远月压榨利润下降福度超过近月合约。
