尽管美豆出口需求旺盛，但面积增加预期强烈，国内压榨利润继续下滑，巴西收割进度加快，阿根廷产量维持高位，需求继续转向南美，美豆期价承压下行。农户抛售国产大豆，国产豆价大幅下跌，豆一期价创四年新低。油粕现货价格下跌，油厂压榨收益变差。
本周CBOT市场豆类期货价格窄幅震荡。周初，在宏观面和出口数据的利好刺激下，大豆期价震荡反弹，随后在美豆种植面积扩大及南美丰产压力下冲高回落。基本面方面利空居多。利空方面：一是随着3月31日美国农业部农作物种植面积报告日期的临近，市场对今年美豆种植面积继续增加的预期强化。目前市场普遍预期2015年美国大豆播种面积将创历史纪录，达到8600-8800万英亩，高于上年的8370万英亩，也高于美国农业部在2月份农业展望论坛上预测的8350万英亩。二是天气良好，巴西大豆收割进度加快。咨询机构AgRural称，截至3月20日巴西大豆收割进度为59%，高于一周前的50%。马托格罗索州大豆收割已完成88%，高于一周前的80%，主产区天气晴朗有利于大豆收割。三是阿根廷产量维持高位，从当前收割地区的单产数据来看，今年阿根廷大豆单产普遍高于往年，足以弥补前期洪涝带来的减产，因此机构维持对阿根廷产量的高估值。四是是美国国内油厂压榨利润延续下滑趋势，美国国内油粕供需趋于宽松，价格下跌导致油厂榨利下滑。美国农业部压榨周报显示，截至3月26日当周，美国大豆压榨利润为2.05美元/蒲式耳，较一周前的2.14美元/蒲继续下跌，略高于上年同期的1.96美元/蒲式耳。
利多方面：一是美豆出口销售数据依旧良好，本周美豆出口检验和销售数据符合市场预期。美国农业部出口检验报告显示，截至3月19日当周，美国大豆出口检验量为51.9万吨，略高于上周的58.5万吨，2014/15年度美国大豆累计出口检验4365万吨，同比增10.1%。美国农业部出口销售报告显示，截至3月19日当周，美国大豆净出口销售量为72.6万吨，其中销售2014/15年美豆50.6万吨，高于市场预估的10-30万吨区间，当周装船76.1万吨，2014/15年度美国大豆累计出口销售4848万吨，累计出口装船4324万吨，同比增8.5%。二是机构调高大豆估值。美国食品及农业政策研究所（FAPRI）预计，2015/16年度美国大豆的平均农场价格为9.31美元/蒲，高于2月份预估的9.27美元/蒲。2014/15年度为10.13美元/蒲，之前预估为10.03美元/蒲，主要因当前价格走势高于预期，且下年度单产回归正常水平，供需更平衡。
资金方面，上周投机资金在CBOT市场豆类品种上继续做空，截至3月17日的CFTC报告数据显示，投资基金小幅增持大豆净空头寸，连续两周维持净空头寸；大幅减持豆粕和豆油的净多头寸，说明投机资金押注短期豆类价格下跌。
宏观方面，上周美联储主席耶伦在美联储利率决议后发表鸽派言论后，市场对美联储升息的预期转弱，加之耶伦对强势美元和美国经济表示了担忧，美元指数连续大幅下挫，令大宗商品价格获得反弹动力。本周中东局势急剧恶化，刺激原油价格大幅反弹，综合导致代表大宗商品价格的CRB指数连续两周反弹。
短期看，巴西大豆收割进度加快，阿根廷大豆丰产上市，供应增加令全球需求转向南美，美豆出口表现尚可提供支撑，但美豆种植面积上升继续令市场价格承压。短期看，南美丰产压力尚在消化中，加之美豆种植面积上升预期，近期基本面乏善可陈，期价或在种植面积报告公布后出现季节性低点。
技术面上，美豆主力5月期价本周在970—990美分/蒲式耳的窄幅区间内震荡，整体仍处于令人纠结的弱势震荡格局，市场看跌情绪仍较为浓厚。短线技术面关注前低960美分/蒲式耳的支撑，建议投资者在种植面积报告公布前维持观望，如果种植面积报告公布后期价出现大幅下跌走势，则可逢低短线做多，止损位设在920美分/蒲式耳。
本周，连豆一期价大幅下跌，期价重心大幅下移，合约近弱远强，持仓量周环比大幅上升，新的空头资金入场。基本面信息偏空，现货交易有所复苏，油用豆和食用豆价格均出现大幅下跌。
本周东北三省一区现货收购价格大幅下跌，购销缓慢复苏。黑龙江地区食用大豆收购价格3780-4140元/吨，跌幅达100-300元/吨；油用豆收购价格3600-3800元/吨，较上周下跌100-200元/吨。随着近期天气迅速转暖，东北农户开始备耕，农户存储大豆的难度加大，部分农户急于变相，开始抛售手中的大豆余粮，导致大豆供应激增，而需求依然清淡，使得东北地区大豆价格出现巨幅下跌。据中国大豆网预估，目前东北农户手中余粮数量仍在50%以上，大豆市场销售压力极大，预计在5月份春播结束之前之前，大豆价格仍将继续下跌。
收购进度方面：国家粮食局最新数据显示，国家粮食局数据显示，截至3月20日，内蒙古、黑龙江等5个大豆主产区各类粮食企业累计收购新产大豆191万吨，较上年同期减少335万吨。收购量差距持续扩大。
2013/2014-2014/2015年度各类粮食企业累计收购大豆量
万吨
期货方面，连盘豆一合约期价本周增仓下行，预计反弹结束，后期将继续下跌。操作上，投资者仍可逢高放空。现货上建议农户继续抛售国产大豆，农户可逢高在期货近月合约上分批卖出套保。下游企业随购随用，维持低库存。
本周进口大豆到港成本3300元/吨，与上周持平，港口分销价3200元/吨，较上周上涨40元/吨。下游油粕产品期现货价格止涨下跌，大豆成本平稳，油厂压榨收益继续转差。总体看来，当前油厂油粕销售压力不大，支撑油粕现货价格和近月期货合约。国家粮油信息中心监测显示，3月份我国大豆进口量约460万吨，4月份大豆到港将进一步增加，但仍低于去年同期水平，国内部分港口因船期延后及到港减少可能在4月份出现供给偏紧局面。由于外盘大豆期价下跌，而国内油粕期现货价格相对抗跌，导致近月船期的大豆压榨利润维持正值，有利于刺激油厂进口大豆。
本周，连盘豆粕期价冲高回落，价格重心平移，本周持仓量周环比继续稳步上升，多空分歧继续加大。豆粕价格期强现弱，连豆粕合约期价近弱远强，近月05合约周环比下跌20元/吨，远月09合约周环比上涨9元/吨；现货价格疲弱，本周五沿海43%蛋白豆粕现货价格集中2880-2950元/吨，较上周下跌20-40元/吨。
近期生猪价格开始出现连续反弹。据搜猪网监测数据显示，3月中旬开始全国生猪市场结束底部震荡开始快速反弹。3月15日瘦肉型猪出栏价格为11.57元/公斤，16日的11.64元/公斤，3月18日小幅回落之后继续快速上涨，至3月22日涨至11.8元/公斤，3月24日涨至11.88元/公斤，九天内上涨0.31元/公斤。从价格走势上看，生猪价格的连续上涨，说明国内生猪供需已经由供过于求转向供不应求。由于近期生猪价格出现连续上涨，导致了养殖户压栏情绪更加严重，进一步加剧了生猪供应紧张的局面，可能令后期生猪价格进一步上涨。根据业内机构调查，2015年大型养殖企业和养殖户对生猪行业由悲观转向偏乐观，认为猪肉价格低迷格局将逐步改善，并已提前着手进行补栏。仔猪价格自2014年10月以来持续上涨，一方面是能繁母猪存栏下降导致，另一方面也说明市场对中长期猪价行情看多，导致养殖户补栏积极性较为高涨。中信证劵研究认为，饲料的景气周期一般滞后于猪价拐点4-6个月左右，这是因为猪价出现向上拐点后至实现盈亏平衡的期间，养殖户仍然亏损，资金压力下使得养殖户对工业饲料的需求下降。但随着猪价上涨，进入盈利期后，饲料需求逐步好转。尽管供应端压力依旧巨大，但在需求环比增加的背景下，粕类中长期供需格局存在一定的变数，投资者对后期粕类远月合约期价不宜过分悲观。
从供需角度来看，尽管3-4月国内大豆到港量偏少，但经过春节后的补货，国内饲料养殖企业需求得到一定程度的释放，加之需求依旧处于淡季，市场主体对粕类后市行情仍不看好，近期国内油厂开始出现豆粕胀库现象，导致油厂开工率降低。从饲料厂采购的角度来看，由于现货供过于求，短期豆粕现货价格走势仍将偏弱，建议饲料养殖企业在豆粕采购上维持谨慎，现货采购随购随用，中远期订单的采购可等待下周二种植面积报告公布后再进行
