本月早些时候，对中国农产品市场的风险预测得到了验证，美国农业部(USDA)大幅下调了其对中国玉米(2536， 8.00， 0.32%)进口的预测。
去年，美国农业部估计，中国将成为全球最大玉米进口国。但越来越多的证据显示，中国库存增加和需求下滑，促使美国农业部改变想法，并大幅下调了其预测。去年，美国农业部对2023/24年度中国玉米进口的长期预测为2200万吨，如今已被下调至区区650万吨。
美国农业部经济研究局高级经济学家弗雷德•盖尔(Fred Gale)表示：“过去18个月左右，整体状况确实发生了变化。”
2011年和2012年中国对海外(特别是美国)玉米的需求上升，使得中国国内外分析人士都预测，中国将成为玉米净进口国。玉米主要用做牲畜和家禽饲料以及加工食品。
那么发生了什么？
在2012年和2013年产量创下纪录后，消费突然下滑，中国发现本国出现大量玉米库存。
美国农业部在有关中国农产品进口的最新报告中称：“中国可能需要数年来消化如此大规模的过剩库存。”
除了气候条件有利之外，中国玉米库存上升的内情与糖和棉花(13365， -65.00， -0.48%)一样，糖和棉花贸易商对此相当熟悉。中国农业补贴政策意味着，与国际价格相比，中国玉米价格更高。这不仅鼓励了国内生产，还促使中国在全球粮价下挫之际购买廉价进口玉米。
2013/14作物年度期间，随着中国政府购买国产玉米支撑玉米市场，玉米储备也随之增加。官方玉米库存升至1亿吨，约占中国年度消费量的一半。
盖尔表示，另一个因素是中国高粱和大麦(都是玉米替代品)的进口飙升。根据美国农业部的数据，2014/15作物年度，高粱和大麦(与其他粮食不同，没有进口配额限制)进口量从2010/11年度的170万吨飙升至1150万吨。
美国农业部表示，尽管中国政府为减少库存拍卖6300万吨玉米，但成交量只有2500万吨。即便如此，中国政府仍宣布将收购2014年收获的玉米，以支撑价格。目前的玉米库存为14年以来的高点。
尽管中国最终仍会转向玉米进口，但中国可能会努力将进口量降至最低。根据美国农业部的报告，中国政府官员将农产品进口视为不可避免之举，但似乎不相信国际市场。 报告称：“在中国大豆(4298， -4.00， -0.09%)行业，进口产品以及外资企业明显占主导地位，这强烈影响着食品安全战略，这些被视为中国大豆供应的潜在威胁。”
这种态度有助于解释过去几年中国在食品贸易方面的举措。为了赋予中国进口商更大的价格谈判权，同时降低可能的贸易禁运的风险，中国对食品进口来源实现了多样化。例如，2012年，随着来自美国的进口玉米的增加，中国政府向产自阿根廷和乌克兰的玉米开放了市场。
其次，中国指望通过海外投资获得对其农产品进口供应链获得更大控制。国有企业中粮(COFCO)与来宝集团(Noble Group)组建了一家农业合资公司，另外还购入荷兰农产品贸易集团Nidera的控股权，这些举措似乎是在遵循上述战略。
报告称，扩大海外投资将让中国企业获得更多利润、为国内市场取得可靠供应，并对国际价格施加更大影响。
