产量：1月下调14/15年度大豆压榨量100万吨至6650万吨，豆粕产量5253万吨。展望15/16年度大豆压榨量6850万吨，豆粕产量为5411万吨。
消费：2014年11月份我国进口大豆602.6万吨，环比增加了29.9%，同比减少了0.06%。13/14年度截止9月累计进口7036万吨，同比增加17.53%。农业部发布11月份4000个监测点生猪存栏信息，数据显示：生猪存栏量环比下跌0.9%，同比下降7.4%;能繁母猪存栏量环比下降1.2%，同比下降12.1%。
据我国饲料工业协会重点跟踪的180家饲料企业统计数据显示，2014年11月份我国饲料总产量环比下降7.0%，同比下降6.4%。从饲料品种看，猪饲料、蛋禽饲料、水产饲料产量环比分别下降1.9%、3.6%、61.3%，肉禽饲料、反刍饲料、其他饲料产量环比分别增长1.3%、13.9%、12.5%。特别是进口DDGS政策的放开，导致大量DDGS进口，将会在一定程度上替代部分豆粕需求。本月下调14/15年度豆粕饲用消费量50万吨至5050万吨。展望15/16年度豆粕饲用消费量5200万吨。
进出口：11月，我国进口豆粕1236吨，13/14年度截止9月，我国累计进口豆粕19453吨，维持14/15年度豆粕进口量2万吨的判断，展望15/16年度豆粕进口量2万吨;11月，我国出口豆粕5.57万吨，环比增加了26.8%，同比增加了120.8%，13/14年度截止9月，我国累计出口豆粕198.89万吨，同比增加了50.31%。维持14/15年度豆粕出口量150万吨，展望15/16年度豆粕出口180万吨。
期末库存及库存消费比：经调整，14/15年度豆粕期末库存为452万吨，库存消费比为8.71%。展望15/16年度豆粕期末库存为486万吨，库存消费比为9.04%。
据统计，2014年12月的大豆到港量在700万吨左右，2015年1月大豆到港量也在640万吨左右，港口库存在逐步消耗后又开始逐步攀升。2014年12月，进口DDGS政策放开，使得2014/15年度的DDGS进口量将较预期大幅增加，部分机构预测将达到900万吨，我们预测由于大量到港将在2-3月份，那么2014/15年度进口量在650-700万吨左右，由于美国DDGS质量较好，国内饲料厂商对其有一定程度的习惯使用偏好，可以保证饲料的品质。
在需求较为平稳，蛋白原料价格仍然是供给主导，南美大豆产量的乐观前景将令国际大豆继续承压，豆粕价格仍将下滑，但是由于油厂压榨利润已经亏损，部分油厂停机，整理开机率下滑，将会限制短期豆粕价格的跌势。
