我们的观点是“当前猪价经历为期2月的窄幅调整后，11月份左右将是猪价春节前旺季上涨起点，建议积极参与畜禽链第三波机会。”
有部分机构则认为今年猪肉需求非常差，只有辅之以流动性宽松和定向降准等刺激因素，才能有一波确定性的反弹机会。我们则坚持认为，无论最近是否出现央行定性宽松等利好，从产业运行轨迹及生猪价格预测框架来判断，11月猪价将止跌回升，当前属于畜禽链产业调整的尾声阶段。
而离春节前的消费旺季还有2-3个月时间，猪价上涨的时间和空间都较为确定，并且足够二级市场畜禽链发动一波中型级别的反弹。
不必担忧产业和二级市场背离
无需担忧畜禽产业和二级市场背离，前期消极补栏效应将显现，我们判断猪价将于11月止跌上涨，对春节前猪价乐观，有望达到16-17元/公斤以上。
今年以来我们用存栏结构指标来分析短期猪价涨跌预判精准，例如9-11月份国内猪价面临调整。我们最新观测的产业数据发现，自7-9月份以来仔猪补栏消极，其中三元仔猪价格维持在23-25元/公斤，同比下跌20%以上。其中草根调研定点养殖场小猪料销售同比下降5.6%，亦即11月份以后整体生猪供给有望同比同步下降;而9月底生猪存栏结构数据也同步调整，其中大猪占比12-13%(较7月份提升1-2百分点)，80公斤左右中小猪占比反而下降(其中80-100公斤降至9.7%，刚好11月份左右出栏)。
草根数据表明7-9月份养殖户真实补栏持续偏低将导致11月份以后可供出栏大猪减少，而4季度需求处于环比恢复阶段，所以11月份(滞后4月)开始生猪供需又出现阶段性供不足需(此为短期视角看，中期一年来看猪价都处于上升周期中)，猪价也将提前迎来上涨行情。因此，这将导致2015年春节前和2014年有较为显着的差别——旺季下跌可能性很小，我们看好春节前猪价上涨走势。按照当前生猪存栏和需求下滑定量纵向对比，我们大致预判猪价有望达到16-17元/公斤以上。
