生猪养殖全面扭亏，父母代鸡苗滞后进入盈利区间:3 季度，生猪价格延续5、6 月份的反弹走势，牧原股份(51.70， -1.11， -2.10%)盈利大幅改善;仔猪价格相对低迷，雏鹰农牧(10.47， -0.43， -3.94%)、正邦科技(9.22， -0.06， -0.65%)改善稍逊;商品代鸡苗价格继续大幅上涨，*ST 民和盈利环比继续改善;父母代鸡苗均价11.5 元/套，步入盈利区间，益生股份(13.30， 0.00， 0.00%)连续2 个季度扭亏;毛鸡价格环比小幅上涨5.7%，玉米等原材料成本上涨较快，圣农发展(14.14， -0.65， -4.39%)毛利率下滑3.7 个百分点。
猪料销售增速明显放缓，毛利率同比均有所提升:受生猪存栏下降、养殖效益欠佳影响，3 季度猪料企业销售增长较中报普遍放缓，大北农(12.72， -0.20， -1.55%)、禾丰牧业(13.21， -0.38， -2.80%)收入同比增速均低于10%，金新农(9.84， -0.09， -0.91%)销售收入同比小幅下滑。3 季度海大集团(11.39， -0.01， -0.09%)、通威股份(9.20， -0.20，-2.13%)收入增速分别为11%、下滑6%，华东区域市场整体下降拖累通威收入增长。3 季度饲料企业盈利能力普遍较好，除唐人神(9.27， 0.13， 1.42%)因合并和美，其他公司毛利率同比均有所提升。 3 季度禽苗恢复明显，关注新品上市:受益于禽类养殖利润好转以及存栏上市，3 季度禽用疫苗恢复明显，大华农(8.860， -0.11， -1.23%)、瑞普生物(12.220， 0.14， 1.16%)收入增速均有提升。
金宇集团(35.35， -0.94， -2.59%)牛羊三价苗、猪O 型口蹄疫市场苗贡献增量，收入维持较快增长。
前3 季度，天康生物(13.44， -0.56， -4.00%)市场苗销售收入约7000 万(其中约60%为口蹄疫)，预计市场苗年贡献收入1-1.2 亿，同比增长40%-70%，预计小反刍全年招采量约1.2-1.3 亿，结算将主要集中在4 季度。
季末预收款同比普遍下降，14/15 季制种面积延续下滑:3 季度为种子销售淡季，各公司季末预收款余额同比普遍下降，大规模提前预收暂未出现。隆平高科(16.84， -0.64， -3.66%)、敦煌种业(7.73， 0.05， 0.65%)、农发种业(9.90， 0.27， 2.80%)顺利完成增发，关注行业并购机会。
2014 年杂交水稻、玉米制种面积分别下滑14%和23%，行业供需格局继续改善，盈利能力有望逐步提升。
风险提示:自然灾害、疫病风险、食品安全等;
