一.行情回顾
豆粕1月合约尾盘收于2933元/吨，受美盘持续阴跌拖累。美豆11月向900美分/蒲一线运行，在新作供应利空尚未兑现前，收割压力与之重叠，美盘已进入成本区间。豆粕总成交谨慎，总共成交140.3万手。持仓上1月合约增持3.5万张，5月合约减持9.9万手，整体持仓减少6万张。
二.产业链动态
1、美豆方面，美国农业部称，截止到周日，大豆收割工作已完成3%。今年美国大豆产量有望达到创纪录的39.1亿蒲式耳。新豆收获上市，本周中西部地区天气晴朗干燥，将会加快大豆作物成熟以及收获，从而导致大豆基差价格下跌。据贸易商和分析师称，自上周以来，美国大豆现货价格已经下跌高达5美元/蒲式耳，因为新豆收割工作开始，加工商大幅压低曾处于历史高位的大豆价格。
2、需求方面，今年生猪存栏下降，目前东北、山东地区疫情有所蔓延，养殖户抛售较为积极，华东地区因生猪价格略有下滑。中秋节日期间，终端需求未见明显好转。进入9月以后，天气将逐步转凉，水产养殖业将逐渐结束旺季，9—10月饲料终端消耗量或仍显一般，后期需求量增长无望，饲料厂及经销商看空情绪浓郁，入市始终较为谨慎，大多以消耗库存或随用随买为主。
3、油厂方面，整个8月油厂开机率高企，压榨总量高达665万吨(出粕528万吨)，环比增长9.22%，同比增长9.04%。本月豆粕产出量较大，由于豆粕出货缓慢，部分油厂豆粕仍面临胀库现象且短时间内难以缓解。截至8月31日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量87.98万吨，较上周略增1.76万吨，增幅2.04%，较去年同期增长37.36%。当周豆粕未执行合同342.9万吨，较上周减少6.97万吨，降幅1.99%，油厂不得不继续降价，以吸引采购。
三.结论和操作建议
美豆作物生长报告显示，新作美豆收割率与去年持平，但低于5年均值。美豆的新作出口快于去年，出口检验量高于去年同期，整体上以这些数据目前还难以判断是否会造成上市延迟。国内豆粕市场，成交相对清淡。操作上豆粕1505合约建议2700-2800区间偏多为主，勿盲目追空。
