主产区国储小麦收购力度较大使得国内小麦市场在增产格局下处于阶段性偏紧态势，粮源的采购难度加大使得“卖方”市场氛围较为浓厚，国内产销区麦价偏强运行；国际小麦市场则受制于供需宽松格局施压，呈现弱势下跌态势。
一、主产区小麦5日收购量处于低位 粮源偏紧提振麦价
据统计，截至8月31日，河南、山东等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购新产小麦6984万吨，比上年同期增加2050万吨；其中8月15日-8月20日主产区新增小麦收购量145万吨，8月20日-8月25日新增收购量87万吨，8月25日-8月31日新增收购量102万吨。从近期主产区新小麦5日收购进度来看，粮源收购进度大幅放缓，南方麦区小麦收购已基本结束，市场收购主体普遍上调新小麦收购价格，而售粮主体则持粮待涨心态增强，大型面粉加工企业粮源供给保障存隐忧。江苏宿迁宿城地区大型面粉加工企业小麦挂牌收购价为2580元/吨（水分≤12.5%，容重≥770g/L）；安徽亳州谯城地区大型面粉加工企业小麦挂牌收购价2600元/吨（水分≤12.5%，容重≥770g/L）；河南漯河地区大型面粉加工企业2014年新产小麦挂牌收购价2560元/吨（水分≤14.5%，容重≥770g/L）；山东德州地区大型面粉加工企业小麦挂牌收购价2660元/吨（水分≤13%，容重≥770g/L）；河北衡水深州地区大型面粉加工企业小麦挂牌收购价2624元/吨左右（水分≤13%，容重≥780g/L）。
二、新麦粮源偏紧提振临储麦强麦期价小幅上涨
受主产区新小麦市场流通粮源偏紧提振，近期国家临储小麦拍卖市场摆脱前期低迷。9月2日国家临储小麦拍卖市场成交情况呈现“量价齐升”格局，投放粮源数量50.405万吨，实际成交数量22.992万吨，平均成交率45.61%；成交情况创下近四个月以来的新高；成交均价2382.92元/吨，创下5个月以来的新高。相比之下，8月26日国家临储小麦拍卖市场实际成交数量21.2484万吨，平均成交率41.68%；成交均价2367.05元/吨。从国家临储小麦各市场成交情况来看，其中河南市场实际成交8.9544万吨，平均成交率44.69%，成交均价2370.37元/吨，较上期上涨34.75元/吨；安徽市场及其联网市场实际成交14.0376万吨，平均成交率46.22%，成交均价2391元/吨，较上期上涨6元/吨。国内强麦期货价格小幅上涨，截至9月5日，强麦1501合约期价报收于2747元/吨，较8月29日的2740元/吨，上涨7元/吨，涨幅0.26%，期间最高价2753元/吨，最低价2740元/吨。
三、终端需求有所好转面企境况未有明显改观
近期随着国内天气逐步转凉、大中专院校相继开学，加之中秋节及国庆节“双节效应”的提振，与前期相比，国内面粉市场的终端消费需求好转，面粉加工企业的开工率整体明显改观。但受制于主产区小麦市场流通粮源趋紧及粮源价格的上涨，面粉加工企业的粮源采购难度和采购成本明显加大。国内小麦市场价格的上涨导致面粉加工企业的加工成本压力进一步增加，为保证加工利润，面粉加工企业通过转嫁成本提高面粉市场价格。江苏南通通州地区面粉加工企业馒头粉（40粉）出厂报价3310元/吨，饺子粉出厂报价3350元/吨，面条粉出厂报价3000元/吨；安徽阜阳颍上地区面粉加工企业30粉出厂价3020元/吨，特一粉2980元/吨，特二粉2820元/吨；河南漯河地区大型面粉加工企业特精粉出厂报价3200元/吨，高筋特精粉3240元/吨；山东德州地区大型面粉加工企业30粉出厂报价3280元/吨，40粉出厂报价3200元/吨左右，50粉出厂报价3080元/吨。
四、国际小麦供需宽松国际小麦价格走低
据国际谷物理事会（IGC）发布的报告显示，2014/15年度（7月到次年6月）俄罗斯小麦产量预计为6000万吨，高于早先预测的5500万吨，上年为5210万吨；与此同时，国际谷物理事会预计2014/15年度（7月到次年6月）中国小麦产量为1.25亿吨，高于早先预测的1.22亿吨；预计2014/15年度中国小麦进口量为300万吨，低于上年的680万吨。据MDA作物预测公司发布的最新预测数据显示，2014/15年度欧盟28国的小麦产量预期达到1.4529亿吨，比早先预测值调高了51万吨。迄今为止，即2014/15年度的头13周，美国2014/15年度(6月至次年5月)小麦出口检验总量为653.3311万吨，低于上年同期的930.9484万吨，同比降幅29.8%。国际小麦市场供需格局宽松成为制约其价格走势的主要利空因素，在利多热点题材匮乏的情况下，国际麦价延续惯性下跌态势。截至9月5日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收535.5美分/蒲式耳，较8月29日的563美分/蒲式耳，下跌27.5美分/蒲式耳，跌幅4.88%，期间最高价566美分/蒲式耳，最低价527.5美分/蒲式耳。9月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为224.2美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为2002元/吨，较上年同期下跌256元/吨。
五、供需偏紧支撑国内麦价关注区域性、阶段性行情
国内麦市阶段性供需偏紧成为提振麦价上涨的主要动力，小麦市场价格的变化影响市场主体的购销心理，也将间接对小麦市场的供给与需求产生影响。如果后期小麦市场价格继续明显上涨，这或将减弱加工企业的采购动力，售粮主体粮源的销售意愿增强，进而会形成“供升需降”格局，建议密切关注麦价变化所引发的购销主体心理变化，关注后期小麦区域性、品种性行情机会。
