双周回顾:沪深300指数上涨1.78%，农业指数双周上涨2.93%。子板块中，畜禽养殖上涨7.37%、饲料上涨3.9%、种业上涨3.81%、水产养殖上涨1.48%、动保上涨1.04%。
生猪产业:毛猪均价为10.45元/公斤，环比下降1.2%，猪价跌幅出现收窄;自繁自养出栏头均盈利为-358元/头，去年同期盈利为-236元/头。发改委等部门启动冻猪肉收储，第一批收储规模在6.5万吨左右。此外，多地政府也相继出台收储政策(四川第一批2万吨冻猪肉收储、安徽计划收储超12万头生猪、内蒙古计划入储800吨冻猪肉、甘肃计划储备300吨猪肉)，且以高于市价收储。能繁母猪3月份为4791万头，环比2月份继续下降。母猪淘汰速度在明显提升。在政策维稳、以及能繁母猪淘汰对未来生猪供给的影响之下，生猪价格将会逐渐企稳。
家禽产业:肉鸡苗均价为2.5元/羽，环比上涨5.5%;大宗白条鸡价格为13.4元/公斤，环比上涨3.1%。饲料价格下降，以及下游需求的回暖，家禽养殖业利润正在逐步恢复，3月中旬以来肉鸡养殖企业开始实现盈利，截至上周肉鸡养殖利润达到每羽1.45元，接近一年以来最高水平。疫情逐渐消散、补栏需求的增加等合力推动了近期家禽行业的复苏。个股上继续关注圣农发展、益生股份和st民和三只禽业股。
种业:春季种子市场已进入中后期，绝大部分市场的杂交玉米和杂交水稻种子价格明显回落;种子销售出货量同比减少20%以上。杂交玉米方面:春播区进入销售旺季，价格有小幅下降;夏播区的销售开始启动，价格也有所下降。杂交水稻方面:长江流域主产区的价格与去年持平或略降。
水产品:海参价格为100元/公斤，同比下降33%、环比下降9.1% 。
投资策略:从业绩面来看，年报季报出炉后，利空得到兑现，进入二季度以后，子行业中的结构性机会会更加突出，在供求改善下家禽行业复苏的概率加大，能繁母猪的淘汰将会从根本的供给端改变目前生猪行业的困境，结合养殖周期和需求端变化在下半年可能会明显好转。目前板块市盈率约为33倍，年初以来有所回落。我们维持此前的轻估值而重基本面改善的策略，配置受益于养殖业改善所带来的产业链上的机会，个股大北农、瑞普生物、圣农发展，以及受益于管理提升带来业绩释放的隆平高科。
风险提示:农产品价格大幅波动 ;遭遇突发疫情等不可测事件
