自2月中下旬以来，小麦价格不断下调，到上周为止，各地累计下跌60元/吨左右。在此过过程中，小麦市场利空因素已得到充分释放，同时减产保价的效果或将逐渐显现，后期小麦价格可能止跌企稳。
尽管基层贸易商和农户手中的小麦粮源数量已较有限，但粮库轮换及政策性小麦的连续投放使得市场粮源仍显充足。在面粉销售不畅、麸皮价格连续下跌导致加工利润显著下降的情况下，中小制粉企业开机率仅有50%~60%，明显低于往年同期。
开工率偏低导致小麦需求不旺，使得市场供求更显宽松。
小麦麸皮仍弱面粉续稳
清明假期后，面粉滞销、麸皮价格回落，制粉企业开工率偏低，小麦需求量有限，主产区小麦价格延续节前稳中有降走势，各地降幅为10~20元/吨。其中，河北石家庄地区制粉企业小麦收购价2600~2640元/吨，山东德州地区2560~2600元/吨，河南新乡地区2550~2590元/吨，江苏徐州地区2520~2560元/吨。
由于开工率较低，面粉库存压力不大，制粉企业为保证利润大多维持前期价格，部分大型企业开工率较高，为保证面粉销售量，小幅下调面粉出厂价10~20元/吨。其中，河北石家庄地区特一粉出厂价3080~3120元/吨，山东济南地区3020~3060元/吨，河南郑州地区3000~3040元/吨，
江苏徐州地区50粉出厂价3000元/吨。
饲料养殖企业仍处于严重亏损状态，饲料原料采购谨慎，各地麸皮价格延续前期的下跌走势，较假期前下跌20~40元/吨。其中，河北石家庄地区麸皮出厂价1620~1660元/吨，山东济南地区1640~1680元/吨，河南郑州地区1740~1780元/吨。目前各地麸皮价格已经处于较低水平，不排除后期继续下调的可能。
受麸皮价格下跌影响，制粉企业加工利润继续下降。但小麦价格小幅回落，抑制了利润降幅。河北石家庄地区制粉企业加工利润较清明节前下降5元/吨，较去年同期下降35元/吨；山东济南地区下降4元/吨，较去年同期下降20元/吨；河南郑州地区基本持平，较去年同期下降45元/吨。
受小麦价格下跌影响，小麦玉米比价小幅下跌。山东济南地区小麦玉米比价1.12:1，河南郑州地区1.16:1，广东广州地区1.17:1，安徽宿州地区
1.12:1。
小麦价格有望止跌企稳
自2月中下旬以来，小麦价格不断下调，到上周为止，各地累计下跌60元/吨左右。与往年相比，价格下跌幅度较大，持续时间较长。主要原因是自去年第四季度以来，面粉销售始终差于预期，价格上涨动力不足，导致深加工利润下降，企业的小麦采购积极性不高。同时，养殖业亏损幅度不断加大，饲料企业麸皮采购数量有限，麸皮价格显著下降，造成制粉企业加工利润进一步恶化。
价格在逐步下调的同时，也在释放小麦市场的利空因素，同时减产保价的效果或将逐渐显现，小麦价格可能止跌企稳。
首先，制粉企业开工率较低。有估计认为，与往年相比，制粉企业开工率偏低10%~20%。后期面粉消费量将受气温逐渐升高等因素的影响而有所下降，幅度可能小于制粉企业减产幅度。因此，后期面粉供给可能由宽松转为趋紧，有助于制粉企业加工利润回升，开机率提高，增加小麦采购。另外，经过连续下跌后，后期麸皮价格下跌空间有限，也将给小麦价格提供一定支撑。
其次，后期小麦供求将逐渐趋紧。
目前，市场粮源较为有限，制粉企业依靠粮库轮换、政策性小麦竞拍以及自身库存维持生产。在开工率较低的情况下，小麦供给能够保证正常生产。如果后期制粉企业开工率恢复，小麦供求将趋于紧张。另外，政策性小麦投放数量可能将在4、5月份出现下降，进一步增加小麦供应的紧张程度。
最后，新季小麦开秤价格可能较高，给予陈麦价格一定支撑。尽管目前各地小麦苗情良好，但3月份以来北方冬小麦产区降水持续偏少，河北中部、河南西北部和南部、安徽北部出现轻度干旱，导致小麦的灌溉次数较往年增加，这将进一步推动小麦的生产成本，再加上最低收购价进一步提升至2360元/吨，增强农户惜售情绪，由此判断，新季小麦可能以较高价格开秤。那么考虑到小麦的后熟期，后期制粉企业可能增加陈麦采购。
获利平仓压制美麦行情
由于上周USDA集中发布报告，
市场气氛较为谨慎。今年首份作物状况报告总体利多，但4月份供需报告中上调库存数据压制小麦价格。多空交织下，美国小麦期货价格展开震荡整理。
后期美国小麦市场关注重点将转向新季小麦的作物状况以及主产区气候条件。尽管市场对新季小麦产量存在担忧，但前期小麦价格显著上涨可能已经部分消化了这一消息。交易商称，近期美国小麦期货市场多头出现获利平仓抛售的迹象。
以当前价格计算，5月船期的二号美国软红冬小麦到我国港口完税价2490元/吨，与前一周基本持平，较同等品质国产小麦价格低270元/吨；5月船期的二号美国硬红冬小麦到港完税价2765元/吨，下降15元/吨，较同等品质国产小麦价格低155元/吨。
