短时缺乏热点题材 小麦期价低位震荡
近期国内麦市多空因素交织，缺乏明显的影响行情走势的热点题材，各区域麦价整体处于历史高位，呈现平稳震荡态势，部分区域受粮源减少推动，麦价仍有所走高。预计短期内麦价将以平稳波动的方式消化多重因素的影响，为后期上涨积蓄量能和空间。
一、麦市短时热点匮乏 价格依旧高位震荡
目前国内主产区市场流通粮源较少，因终端需求降低，加之部分用粮主体将采购目光转向临储小麦拍卖，小麦市场购销较为清淡，行情整体以高位平稳为主，部分区域因流通粮源供需趋紧推动，麦价仍有所走高。南方麦区方面，江苏兴化地区红小麦面粉加工企业收购价2220-2280元/吨，苏北地区面粉加工企业小麦收购价突破2400元/吨，其中宿迁地区收购价2400元/吨，连云港地区2420-2460元/吨。安徽地区三等混合小麦收购均价2178.6元/吨，出库均价2240元/吨；其中宿州砀山地区面粉加工企业收购价2360元/吨，亳州僬城地区收购价2320元/吨。北方麦区呈现“量紧价高”格局，其中河北石家庄藁城地区面粉加工企业白麦收购价2400元/吨；河南新乡地区大型面粉加工企业混合小麦收购价2400元/吨；山东潍坊寿光地区面粉加工企业白小麦收购价2480元/吨，德州地区面粉加工企业小麦入厂价在2360-2400元/吨。南方销区方面，近期国产麦到港价整体平稳，江苏2012年产中等白小麦广东地区到港价2430元/吨，中等红小麦福建地区到港价2380元/吨。
二、临储小麦依旧火爆 小麦期价低位震荡
受市场流通粮源较少，临储小麦价格优势等因素提振，临储小麦拍卖市场近期保持较高的成交率。11月7日，国家临储小麦投放399.5277万吨，实际成交92.119万吨，成交率23.06%，较上期提高0.92%；成交均价2141元/吨，较上期下跌4元/吨；其中以广东、福建、浙江为代表的南方销区2010年产白小麦共成交44809吨，成交率51.39%，最高成交价2260元/吨。国内小麦期货受多重利空因素制约，价格仍处于低位震荡格局。截至11月9日，郑商所强麦1305合约期价（11月5日-11月9日）报收于2547元/吨，周比上涨0.47%，最高价2568元/吨，最低价2530元/吨，整体期价上涨乏力，处于低位区间窄幅震荡；大商所玉米1305合约期价报收于2421元/吨，下跌0.21%；郑商所早籼稻1305合约期价报收于2717元/吨，上涨0.74%。目前北方主产区方面，河南延津地区郑麦366收购价2360元/吨；山东德州地区师栾02-1收购价2440元/吨，济宁地区济南17收购价2380元/吨；河北石家庄地区藁优2018收购价格2420元/吨。郑商所强麦1305合约与芝加哥期货交易所对应合约小麦期价价差由11月初的-33.57元/吨，拉大至目前的-96.55元/吨。截至11月8日，12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为361美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为3015元/吨，较11月初上涨115元/吨，较上年同期上涨550元/吨。
三、供给忧虑提供上涨动力 国际麦价强势走高
联合国粮农组织(FAO)近日发布的食品价格指数和《粮食展望》显示，因玉米和小麦收成下滑，2012年全球谷物产量可能比上年创纪录的水平减少2.7%，为22.84亿吨，其中小麦产量预计为6.612亿吨，低于上年的6.994亿吨。美国农业部最新的小麦供需报告显示，2012/13年度全球小麦结转库存为1.7418亿吨，高于10月预估的1.73亿吨。目前主要小麦出口国因产量下降，其出口能力受限，增强了市场主体的看涨心理。法国兴业银行发布的最新报告称，全球主要出口国因天气产量减少，供应堪忧将支持小麦价格后期上涨。目前主要小麦出口国的产量数据不容乐观，据美国农业部海外农业服务中心发布的参赞报告显示，2012年俄罗斯小麦产量估计在3900万吨，相比之下，早先的预测为4000万吨，上年为5620万吨；哈萨克斯坦农业部长近期表示，哈萨克斯坦2012/13年度谷物出口量可能约为700万吨，低于此前预期；澳新银行发布的报告显示，2012/13年度（10月到次年9月）澳大利亚小麦产量预计约为2000万吨，低于上年的2900万吨，其中东部新南威尔士州、维多利亚州以及昆士兰州的小麦出口供应可能于明年4月份耗尽；因多雨天气导致许多地区发生洪涝灾害，美国农业部海外农业服务中心发布的最新参赞报告预计2012/13年度阿根廷小麦产量为1080万吨，低于美国农业部官方预测的1150万吨。因市场预期全球小麦供应减少，令美国小麦需求增加，受出口前景改善提振，美国小麦价格止跌上涨，截至11月9日美国CBOT-12月期价报收于886.5美分/蒲式耳，较11月2日的864.5美分/蒲式耳，上涨2.54%。
四、宏观经济制约需求 关注政策动态及天气因素
目前国内宏观经济环境不佳一方面制约终端市场的总体消费需求，另一方面也使得上游的采购成本难以通过价格机制传导，制约加工企业的开工率和采购成本。国家统计局最新公布的数据显示，10月份，国内居民消费价格总水平同比上涨1.7%，环比下降0.1%；1-10月居民消费价格总水平平均比去年同期上涨2.7%。短期内因麦价处于高位，导致用粮企业的采购成本难以完全通过终端市场传导，这将制约其上行空间。目前国内秋播已步入尾声，天气因素对后期冬小麦生长影响将一定程度上影响市场主体的心理；与此同时，国家提振经济以及2012年产临储小麦投放等相关政策对小麦市场的宏观环境及供需格局都将产生较大影响。
