2011年底，是茅台酒价格最为癫狂的时期，白酒二级经销商杨宁(化名)以每瓶1800元的进货价批了近100箱茅台酒。他与当时大部分人的想法一样，认为茅台“只涨不跌”的神话将继续。岂料，仅仅不到一年，市场已今非昔比，如今茅台的零售价早已在1800元之下，更不用说一批价已降至1300元左右。看见市场形势不妙，杨宁现在急于出手手头的茅台酒，但即使1300元也无人接手，只能在手中“套牢”。
民间约有囤货两万吨
2006年～2011年，持续大幅涨价使囤茅台酒的酒商和投资客赚得盆满钵满。然而，今年以来，茅台酒终端价及批发价都有了大幅度的下跌，这是人们始料未及的。
“众多投资客囤积待涨的心理致茅台酒社会库存长期高企，而今年底到明年，随着投资人的逐渐理性，茅台酒终端价格将继续回调，回归1500元以内的理性价格。”资深白酒流通业内人士王万全告诉记者。据他透露，按照业内的共识，茅台酒的社会库存或达到茅台酒一年的供应量，约300万～400万箱，若加上经销商的渠道库存，或达茅台酒两年的供应量，约两万多吨。
酒类咨询专家铁犁的估算与王万全大致相同。铁犁告诉记者，茅台酒去年供应量约1万多吨，去年社会库存约7000～8000吨(1吨酒约2000瓶)，经销商库存约6000～7000吨，今年因价格下跌而使社会投资客甩掉了不少囤货，但经销商库存却增加了约4000吨。按铁犁的估算，茅台的社会库存及经销商库存也约两万吨。
“茅台酒价格是否会继续下行关键要看明年三四月份后，如果届时其价格依然坚挺，则茅台挺过艰难期，如明年经济形势依然不见好转，投资客大量抛售库存，则茅台价格体系将极其危险，终端价极有可能会跌至1200元上下。”铁犁分析称。
又一轮“郁金香泡沫”
有分析人士指出，茅台多年来巧妙利用价格杠杆稳固其地位。在终端和渠道上，茅台通过控量保价、断货提价等手段不断制造产品稀缺的态势，进而作为提价理由，拉开与二线品牌的差距，变产能劣势为产品稀缺优势。同时，茅台还通过炒作陈年酒价格等手段，以给消费者造成茅台具有较高收藏和投资价值的印象，以此佐证其高端形象。茅台酒的投资客们也就是靠着这样的“茅台神话”一直囤酒待涨，形成了畸高的社会库存。
如果仅是这些社会库存或许并不为过，毕竟茅台酒能保质较长时间，有资金实力的人还是愿意占用资金多囤几年。但是随着茅台酒不断扩产，供求关系改善后，其价格还会继续如此高涨吗？
王万全透露，他身边现在很多手中有茅台酒的二三级批发酒商都是负资产。“手中货品价值低于进货价，资金使用率低，现金流面临风险。”王感叹：“年产量仅有1～2万箱的拉菲酒的价格近两年都大跌三成了，茅台酒的跌价幅度或将差不多。”
“茅台炒作泡沫涨到一定程度早晚要破的，当年的荷兰郁金香球茎市场就是血的教训。”一位投资界人士表示。（本报综合）
