“从没有见过棕榈油和大豆油之间出现这么大的价差，棕榈油像今年这样沉重的库存压力以前也是很少见的。”长期研究油脂油料的分析师鲁娟这样告诉新金融记者。
就在9月初，国内棕榈油期货的主力合约价格还在8300元/吨左右，而上周同一个合约的期货价格已经跌到了6900元/吨以下，每吨下跌超过1400元，跌幅超过16%。
棕榈油价的下跌引起了国内其他食用油的连锁反应：菜子油、大豆油的期货价格也均出现大幅下跌，跌幅在6%到10%不等。食用油价格的下跌也使市场采购受到了影响，以菜子油为例，新金融记者调查了解到，10月12日江苏、安徽、湖北等地销售交易情况都较前期更为低迷，价格仍有下跌的迹象，一些多年从事食用油贸易的市场人士向记者表示，棕榈油价格的下跌使国内食用油价格整体受到了影响，价格回落，市场冷清的状态在短期内很难有所改观。
调和需求风光不再
国内大部分棕榈油都来自于进口，在过去的很长一段时间，产自马来西亚的棕榈油主要被以食用油的身份出口到中国。棕榈油在我国被广泛应用于食品加工，而由于棕榈油相对其他食用油脂价格更为低廉，虽然在口感、气味等方面略逊一筹，但进口棕榈油还是在一些食堂、餐馆成为了其他食用油的替代品。近几年随着食品质量与安全问题受到普遍关注，棕榈油的价格也随之起伏不定。
提起棕榈油在食用方面的特点，国都期货农产品分析师鲁娟向新金融记者介绍，棕榈油是从棕榈果肉中榨取的油脂，按照熔点的不同可分为58度棕榈油、52度棕榈油、44度棕榈油、33度棕榈油、24度棕榈油以及12度棕榈油，其中被广泛应用于食品行业的是24度棕榈油。
经过精炼高纯度的棕榈油完全可以食用，低纯度棕榈油则会因为酸价、杂质等问题不适合食用，而这一类棕榈油往往熔点较高，温度下降后就容易凝固，一些消费者在购买的食用油中发现白色固态絮状物则很有可能是掺杂了棕榈油。
国内棕榈油价格走势似乎带有戏剧性，在“地沟油”问题被媒体曝光之后，棕榈油的价格曾经一度回暖。参与食用油脂贸易多年的付强告诉记者，在有关部门查处地沟油之后，一些餐饮商家一度提高了比大豆油更有成本优势的棕榈油的采购，大豆油与棕榈油价格差距也有所收窄，二者价差的再次扩大则是在食用调和油中掺杂棕榈油问题被关注之后。
鲁娟向记者分析了国内棕榈油需求变化的新情况，在一些食用油加工企业使用低价棕榈油添加与大豆油混合生产调和油的问题被媒体曝光后，大众对食用油的质量关注度增加，这也引起了有关部门对食用油质量安全的重视，开始加大对棕榈油非法添加的打击力度，并有限制散装调和油中任意添加棕榈油举措出台，这导致棕榈油在国内调和油市场中所占份额迅速下降，棕榈油的进口需求不断下滑，从这时开始，棕榈油与大豆油的价差(编者注：棕榈油价格长期低于大豆油)开始变大，从以前1400元/吨扩大到了现在的逾2000元/吨。
进口限令成压力
令棕榈油市场雪上加霜的不仅仅是以前在散装油中掺兑需求的减少。记者了解到，作为棕榈油主产国的马来西亚今年产量将出现增长，棕榈油主产国港口库存也处在历史的高位，截至9月末，马来西亚棕榈油库存总量达到245万吨，创出该国库存新纪录，种种因素使马来西亚市场的棕榈油期货和现货价格不断走低。截至上周五，马来西亚棕榈油12月份的期货合约价格收盘价为2500令吉/吨，下跌0.91%，仍然处于近两年的低位。
今年7月，国家质检总局下发了《关于进一步加强进口食用植物油检验监管的通知》，其中规定对经检验不符合中国现行食品安全国家标准的进口食用植物油，一律不允许进口。有分析人士指出，受质检总局这一规定影响最大的当数棕榈油，因为我国进口的制成品大豆油、菜子油质量稳定，大部分都可以达到国家食品安全标准，但此前进口的食用用途的棕榈油酸价指标没有达到国家标准，此次会被挡在国门之外。
记者了解到，国家质检总局《关于进一步加强进口食用植物油检验监管的通知》中规定的事项将于2013年1月1日起正式执行。在此之后，虽然不达标的棕榈油将不能再作为食用植物油进口，但仍可以作为原料油进口，进口之后必须在沿海港口进行二次精炼后才能上市销售。
以往国内进口棕榈油不仅有加工贸易的需求，还有一部分属于融资需求。付强告诉记者，过去一些贸易商进口棕榈油后会使用原装的货物作抵押再次融资，以此来填补资金链上的缺口或是移作他用，随着棕榈油的不断出货再逐步回笼资金，而新规定带来的变化将使这部分需求严重消退。
据介绍，过去相当一部分贸易商进口棕榈油的主要目的就是融资套现，并不具备精炼加工能力。由于国家质检总局规定明年1月1日起不符合现行食品安全国家标准的进口食用植物油一律不允许进口，而目前马来西亚出口到我国的大部分食用棕榈油酸价均不达标。
棕榈油到港之后，融资棕榈油进口贸易商只有两个办法：要么寻找沿海工厂代替其精炼，但由于融资棕榈油进口量一般比较大，要想找到有足够加工能力的企业为其精炼难度较大.进口难度增加，出货渠道减少，资金回笼速度放缓，种种因素都使得以前进口棕榈油比较积极的国内贸易商削减了进货的计划，亚洲棕榈油的价格随之应声而落。
愿意参与这部分市场也不好确定，这将提高融资棕榈油的进口风险。另一个办法就是把原货退回，重新进口品质达标甚至一定范围内优于中国进口标准的棕榈油(编者注：棕榈油在运输期间酸价等品质指标容易发生变化)，而这样做又将提高融资成本。
以融资为目的的贸易商还有一种选择就是将进口的棕榈油降级为原料油报关，这种方法虽然可以让棕榈油顺利通过海关质检，但此后的销售流通仍然面临着比较大的困难。付强表示，因为以原料油身份报关进口的棕榈油不能直接作为食用油投放到市场进行交易，如果作为原料油出货，那么销售对象可能只能是沿海的加工企业，而不像以前那样可以把货转手给低一级的渠道商，这就大大降低了棕榈油进口贸易商的议价能力，也就是说进口之后很可能因为销售困难出现赔本的局面。如果这些贸易商准备把棕榈油精炼之后再出售，不仅改变了贸易商自身的经营范围也增加了各环节的成本和风险，同时由于融资棕榈油数量较大，完成全部精炼的时间也会较长，也会造成出货周期的推后。
进口难度增加，出货渠道减少，资金回笼速度放缓，种种因素都使得以前进口棕榈油比较积极的国内贸易商削减了进货的计划，亚洲棕榈油的价格随之应声而落。
“兄弟”油脂不给力
就在其他大宗商品迅速反弹的时候，棕榈油的价格反而大幅下跌，这也拖累了其他食用油的价格。新金融记者看到，国内期货市场大豆油、菜子油等主要食用油品种价格自9月中旬以来都出现了快速回落。一德研究院豆类油脂产业链研发中心总监邵远慧表示，棕榈油未来的供给有可能出现过剩，原来看多大豆油、菜子油的热情回归理性都是此次食用油价格下跌的主要动力。
邵远慧告诉记者，9月份马来西亚棕榈油出口数据显示出需求的减少。据马来西亚船运调查机构ITS提供的报告，马来西亚9月棕榈油出口量为1443836吨，较上月的1453544吨减少0.7%。航运机构的调查数据均显示出马来西亚棕榈油出口的低迷情况，与前期环比增长走势形成鲜明的对比。
棕榈油主产国库存高企已经呈现出发展的态势。马来西亚和印度尼西亚是棕榈油两大主产国，棕榈油总产量占全球的90%以上。从去年第四季度开始，由于受到出口下滑的影响，马来西亚棕榈油库存不断走高，连续6个月保持在200万吨以上的水平。尽管今年5、6月份马来西亚棕榈油出口一度好转，港口库存回落到170万吨左右的水平，但是第三季度中国等消费国旺季不旺的状况让棕榈油库存再次超过212万吨。邵远慧认为，由于9、10月份是马来西亚棕榈油产量的高峰月份，因此，可以预期10月结束前马来西亚棕榈油库存仍将维持在240万吨的历史高位以上。
作为应对棕榈油出口下滑，库存上升的办法，马来西亚和印度尼西亚都下调了棕榈油出口关税。马来西亚曾计划将该国的毛棕榈油出口关税由目前的23%下调到8%-10%。印度尼西亚则在9月份将棕榈油出口关税从8月的15%下调到了13.5%，10月份保持不变，这也是今年的最低水平。在经济前景低迷，需求放缓预期的情况下棕榈油主要出口国之间加强了市场竞争的力度，而出口关税的下调让棕榈油价格难以翻身。
来自棕榈油的下跌动能首先搅乱了大豆油跟随大豆价格上涨的节奏，进而形成反向牵制，下跌的大豆油价格倒过来压制豆类商品出现同步下跌走势。
邵远慧介绍，自6月份开始，美国经历了历史罕见的高温干旱天气，大豆单产屡遭下调，芝加哥期货交易所(CBOT)的大豆期货价格在投机资金的推波助澜下突破历史最高纪录。随着时间的推移，进入到9月份，大豆单产水平基本能够得到落实，前期受天气因素影响的交易者浮躁的心态消退之后，开始冷静地观察市场：秋收时节天气良好，霜冻影响轻微，收割速度较快。截至9月30日，美国大豆收割率达到41%，高于往年同期和市场预期。10月上旬，美国部分机构上调了美国大豆单产预估数据。
商品经纪商FCStone预计，今年美国大豆产量在28.49亿蒲式耳，单产为38.2蒲式耳/英亩。在美国农业部9月28日公布的谷物季度库存报告中显示，美国大豆截至9月1日的库存较去年同期下降21%，至1.69亿蒲式耳，但高于市场预期。而美国农业部 (USDA)10月11日公布的2012年10月份的全球农产品供需报告称产量和初始库存导致美豆2012/2013年度供应量较上个月上调10%。
在经历了大豆等油料作物疯狂上涨之后，市场短期没有新的利多消息维持食用油脂价格，加上棕榈油价格暴跌，邵远慧认为国际市场上棕榈油价下跌带来的牵引力会越来越强。这种作用传导到国内市场，包括棕榈油在内的大豆油、菜子油等油脂价格在一段时间内仍会维持低迷的走势。
