受美国极度干旱影响，世界农产品价格大幅攀升，但分析人士普遍认为，此次国际粮价飞涨对推高中国通胀作用有限，不会影响“稳增长”的大局。
国际粮价暴涨非炒作哄抬
自6月11日至今，芝加哥商品交易所的黄豆、小麦和玉米期货价格已分别上涨了约15％、42％和33.5％。
市场认为，最大农产品出口国美国遭遇持续严重干旱是此次国际粮价暴涨的主要原因。“炒作哄抬国际粮价暴涨的说法站不住脚。”新加坡星展银行经济师梁兆基说。
“美国大旱使得市场对供给产生持续担忧，造成了本轮粮价上升。”花旗在其提供的一份研究报告中说。
“市场仍未掌握完整的信息”，研究机构IHS农业资讯总监兼首席经济学家马尔茨伯格告诉记者，到第三季度形势可能会更加明朗，“如果干旱持续恶化，在美元币值稳定的情况下，年底之前农产品价格可能会从目前的高点再跃升10个百分点。”
今年通胀将远低于去年水平
中粮、益海嘉里等粮油巨头计划在近期提高食用油价格的消息，引发了国际粮价上涨推高国内食品价格的联想。食品价格与百姓生活息息相关，在CPI中占比也约达30％。但多家机构的分析称，此次国际粮价上升将不会推升我国的通胀水平。
“尽管中国的价格水平对国际粮价越发敏感，但即使假定全球粮价会进一步上涨20％~40％，也几乎看不到近期会出现重大‘食品事件’的迹象。”巴克莱银行在一份研究报告中说。
法国兴业银行在26日的研究分析中说，由于猪肉价格自2011年三季度结束上涨以来一路下行，“饲料价格的上涨不足以短期内改变通胀下行趋势”。
国内大米、小麦和玉米三种主要口粮的进口依存度很低，其中最高的玉米也仅为5％左右。最易受国际价格变化影响的是进口依存度达80％的大豆。
“虽然不能忽略，但大豆价格对通胀的影响较小，”巴克莱在报告中说，“油脂约占食品消费的4％，2007年－2008年间油脂价格在顶峰时上涨了近50％，对通胀的贡献也不过0.6％。”
中国还可以释放大豆储备来缓解国际价格冲击，IHS的马尔茨伯格说，“这样进口商就可以等到12月和1月，此时市场对南美大豆丰收的预期就会压低价格。”
国家统计局7月10日发布的数据显示，2012年夏粮总产量比去年增产了356万吨。吉林、黑龙江等玉米主产区农户也表示如果不出现重大灾害，玉米今年也会增收。
同时，巴克莱的报告认为“中国食品价格上涨通常是通胀的征兆而不是诱因。而今年的流动性过剩，产能过剩和通胀预期等因素已经架构好了”。
该机构预计中国2012年全年CPI增长率为2.9％，远低于去年5.4％的水平。
进一步宽松确保“稳增长”
由于国际粮价飞涨造成通胀短期攀升的可能性不大，给继续推出放松银根、刺激增长的政策提供了空间。而在国内及国际经济仍然疲软的整体状况下，出台进一步的宽松政策确保“稳增长”，显然应该占据更优先的位置。
为了应对经济增速下滑，中国人民银行自6月以来已经两次降息，幅度达0.56个百分点。但巴克莱认为：“由于央行在上半年的宽松政策较为谨慎，流动性过剩有限，货币状况仍然偏紧。”
24日公布的汇丰中国制造业采购经理指数温和回升，但“仍低于荣枯分界线，表明总需求仍然乏力而就业压力增大，这要求政策加大宽松力度以支持经济增长和就业。”汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌说。
在此背景下，野村、花旗、巴克莱等机构持续预测存款准备金率下调等放松银根的措施将持续推出，“随着之前的宽松政策逐渐发挥作用，加之更加积极的财政政策，央行的措施将有助于下半年恢复增长。”巴克莱表示。
法国兴业银行亚洲大宗商品策略师纪锐明认为，国际粮价暴涨的现实虽然短时令人瞩目，但也应从更长期的角度思考：第三季度末北半球粮食收获完毕时风险溢价会下调，而明年第一季度南半球粮食收获将使得库存上升。
他认为，从这个角度观察，对通胀心有余悸的人们也许可以“看穿”粮价走势而不贸然行动。
