国内外棕榈油倒挂严重，成本因素继续给予支撑

　　本周，国内棕榈油跟盘频繁震荡，总体延续上周涨势，截止本周六，主流港口棕榈油集中在7600-7750元/吨，部分港口较上周上涨10-30元/吨，而推动行情上涨的利多因素表现在：

　　1、美盘及大连盘油脂纷纷上涨，支撑油脂现货

　　因希腊各政党领导人就新紧缩计划达成协议，提振了人们对欧元区在解决债务危机方面正在取得进展的信心；美国上周首次申请失业救济人数下降至35.8万人，超预期。同时，报告显示美国上周原油库存升幅小于预期，共同推动本周原油上涨，截止本周五，NYMEX-3月原油期货结算价收报98.67美元/桶，较上周97.84涨0.83美元，外围市场利好及终端用户逢低买盘提供市场良好支撑，推动美盘豆油上涨，截止本周五，CBOT豆油3月合约报收52.53美分/磅，较上周51.65涨0.88美分，大连盘油脂期货也在此利多氛围中收高，截止本周五，大连盘豆油主力1209合约收盘9，220元/吨，较上周9104涨116元/吨，大连盘棕榈油主力1209合约收盘价8，190元/吨，较上周8084涨106元/吨，期货市场继续上涨，支撑本周油脂现货继续趋升。

　　2、国内外棕榈油倒挂严重，成本因素继续给予支撑

　　周五马来西亚2/3月船期24度棕榈油FOB晚市报价1080美元/吨，到港完税成本价在8620-8700元/吨，当前国内外棕榈油倒挂幅度仍高达1000元/吨左右，成本依旧高昂，进口商普遍处于亏损状态，且担心将库存出售之后，无法补回低成本货源，因此暂时也还不愿过低价位抛售。

　　在上述利多因素支撑下，本周国内大部分地区棕榈油现货温和上涨。不过，印尼下调棕榈油的出口关税，买家转而购买价格较为便宜的印尼棕榈油，导致马来西亚出口继续下滑。马来西亚棕榈油局(MPOB)周五公布数据称，今年1月份马来西亚棕榈油出口为138万吨，较上月的159万吨下降13%，结转库存为201万吨，较上月同期的204万吨下降2.5%，略低于市场预期的205万吨，但仍高于200万吨，处于较高水平。而周五马来西亚船运机构SGS公布的出口数据也继续下滑，马来西亚政府推迟发放毛棕榈油免税出口配额，加剧棕榈油出口步伐下滑态势。马来西亚船运机构SGS周五表示，2月1-10日马来西亚共出口了337，618吨棕榈油，较1月1-10日的352，800吨下降4.3%。另一家船运调查机构ITS发布数据显示，2月1-10日马来西亚出口棕榈油342，982吨，较1月1-10日的出口量371，635吨下降7.7%。这拖累棕榈油期货市场，本周，马盘滞涨回落，截止本周五，基准4月合约收盘3131林吉特/吨，较上周大的3180林吉特/吨下跌49林吉特。国内方面，春节后国内油脂消费转淡，导致港口库存连创新高，我们最新调查跟踪的数据显示，截止周末国内港口棕榈油库存已高达87.5万吨，再创历史记录，库存压力之大可能超出预期。超乎寻常的库存压力以及国内消费处于节后淡季，棕榈油上涨阻力较大，难以持续拉升，涨势继续落后于豆油。预计短线棕榈油或继续跟盘以区间频繁震荡为主，整体仍未跳出近期形成的7500-7800元/吨震荡箱体。外盘能否继续提供支持比较关键，只有盘面维持高位才能掩盖港口庞大库存带来的压力。