本报记者 吴丽华 北京报道
2月9日，北京晴，最低零下8度。
一向熙熙攘攘的北京市东五环大黄庄农贸市场看上去有些冷清，摊位有三分之一左右都空着，数得过来的几个蔬菜摊位上都盖着厚厚的棉被。
“菜这么贵，还不让挑。”一位买菜的中年妇女这样抱怨。
“今年天气太冷了，地里菜都长不出来，我们批发也贵啊，这么冷的天你没看很多摊都不出来了，太受罪还赚不了几个钱。”卖菜的摊主也一肚子的苦水。摊主刘红军告诉记者，今年持续大风降温，加上最近赶上过节，蔬菜价格一直在上涨。
持续的大风降温让国内的很多地方度过了一个寒冷的春节，也让前期持续回落的CPI在节日和寒冬的双重作用下有了一个掉头向上的机会。
2月9日，国家统计局公布数据显示，1月CPI同比增长4.5%， 超过大多数分析机构的预测，不过这并没有改变大多数机构对物价走势的判断。
“春节期间食品价格快速上涨是影响1月CPI走势的主要因素，而非食品价格持稳，显示通胀压力继续得到缓解。我们预计2月在食品价格大幅回落的带动下，CPI同比将再次显著下降。”中金公司首席经济学家彭文生判断。
相应地，1月PPI环比下降 0.1%的数据更能反映经济状况。这已是环比数据连续四个月负增长。
《华夏时报》记者采访获悉，数据对比起来看，之前多方预测下调存准率的节奏受到了制约，结果或许没预想的那么快。
短期超涨的CPI
大风降温之下，盖着棉被的蔬菜卖出了高价，韭菜4.5元/斤、菠菜4元/斤、蒜薹6元/斤，而这还是春节过后有所回落的蔬菜价格。刘红军告诉记者，春节前蒜薹一斤都卖到了9元。
蔬菜价格持续的高位在CPI中的反应立竿见影，从环比贡献率的角度来看，蔬菜贡献了0.8个百分点、肉禽及其制品贡献0.25个百分点、水产品贡献0.2个百分点、非食品环比贡献0.1个百分点。
而从横向比较来看，安信证券以春节当月各项食品环比涨幅均值为基准来考量1月份的环比情况发现，只有蔬菜价格环比涨幅显著超过基准。
据此，安信证券高级固定收益分析师景晓达认为，1月份CPI的超预期主要来自于食品价格的超涨。
事实上，这种建立在专业基础上的数据分析也和刘红军多年卖菜的经验不谋而合。“春节过后，只要天气转暖菜价很快就会下来。”他这样告诉记者。
景晓达分析认为，短期因素的作用将会逐渐消失，CPI回到其有效回落的趋势路径上。
彭文生亦认为，非食品价格环比涨幅基本符合历史均值，反映了通胀压力仍然在继续缓解。
PPI更能反映全局
短期因素影响之下掉头向上的CPI走势或许需要更长时间的继续观察，分析师们不约而同地将目光投向更能反映经济走势的工业生产者价格指数PPI。
PPI走势之所以受关注是因为它是CPI的先行指标，其持续回落显示出物价上涨从上游生产领域向消费品领域传导的压力在持续减弱。
1月份PPI同比较去年12月份继续回落，环比层面呈现负增长0.1个百分点。从采掘、原材料和加工工业的数据来看，1月份的同比数据均回落；环比数据除中游的原材料出现正增长之外，其他两项维持相对明显的负增长。
景晓达表示，1、2月份有效的经济总量数据不多，从PPI的下降，尤其是其中加工工业价格的下降，以及对房地产销售面积等指标的跟踪，他分析认为工业品价格的下降是对经济需求回落的反映。
在房地产市场调整的背景下，景晓达对经济在未来一至两个季度的展望维持负面，“PPI的回落趋势应当没有改变”。
彭文生虽然认为近来国际大宗商品回升对PPI的下降幅度带来不确定性，但是他同时表示由于大宗商品价格继续上涨空间不大，对未来 PPI环比涨幅影响有限。
中金公司则判断，如果2 月 PPI 环比不出现大幅上涨，同比增长率将继续下行，预计将跌至零附近。
延缓政策放松预期
即使是短期因素导致了CPI反弹，而且几乎所有人都认为这一反弹不可持续，从本质上来看，CPI的下行趋势也并未改变，但不可否认，这或多或少对宏观调控政策会带来影响。
“短期来看，1月份CPI反弹可能会令政策制定者对发送货币放松信号更为谨慎。”瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示，目前判断当前阶段实体经济的实际强劲程度仍较为困难，因此我们认为未来几周市场不应期待央行会下调存款准备金率。
彭文生也给出了相似的判断，外汇占款可能高于此前预期，加之春节后现金回流银行体系显著改善了银行间流动性，央行短期内进一步进行数量型放松的必要性降低，央行2月降低存准概率有所下降。
不过他仍然坚持政策放松的趋势判断，随着食品价格 2月季节性回落，CPI环比和同比出现显著下降是大概率事件，他预测全年CPI上涨3.5%。
汪涛则表示，信贷目标以及其他宏观政策基调不会因1月份CPI而发生变化。我们仍然预计2012年宏观政策基调将大体保持稳定，信贷将小幅放松，并且政府将在民生领域增加财政支出。
