上周（12月5日—9日），国内小麦主产区行情整体保持弱势平稳，现货市场购销依然较为清淡；强麦近日处于筑底震荡阶段，期货价格上下两难；国家最低收购价小麦竞拍成交低位徘徊，成交均价窄幅波动。
据中华粮网数据中心监测，截至12月8日，全国主要粮油批发市场3等白麦交易均价为2106元/吨，周比跌11元/吨；2011年第46期中储粮全国小麦收购价格指数117.15，周比上涨0.13%。
有关市场人士认为，今年传统的小麦需求旺季往年有所延后，启动以后对市场仍然具有拉动作用。笔者估计，节前的小麦市场行情有望继续回暖，但大的行情仍难出现。
市场购销仍显清淡，小麦价格弱势平稳
9月中下旬至10月上旬，受国家提高明年小麦收购价政策提振，主产区小麦价格涨势明显，部分贸易商认为市场价格合理而选择了及时套现销售，但由于面粉市场销售不畅，企业采购小麦并不积极，导致10月下旬至11月中旬小麦价格弱势回调。目前，虽然面粉走货较前期改观不大，但部分厂家反映已经陆续接到备货订单，个别厂家已开始备货生产，近日小麦市场价格基本弱势平稳。
山东河北河南地区小麦价格保持平稳。近期，山东德州地区二等小麦进厂价为2140-2160元/吨，菏泽地区进厂价为2120-2140元/吨；河北石家庄地区一等小麦制粉企业进厂价为2180-2200元/吨；河南郑州地区二等小麦进厂价格为2140-2160元/吨；均与前期持平。
苏皖部分地区小麦价格稳中略降。江苏泰州地区二等红麦进厂价格为2100-2130元/吨，南通地区二等红麦进厂价格为2100-2130元/吨，周比略降10元/吨左右。安徽宿州地区二等白麦进厂价格为2100-2120元/吨，合肥地区二等白麦进厂价2100-2130元/吨，基本稳定。
销区小麦价格基本平稳。北京地区河北产一等白麦进厂价格为2200-2240元/吨，河北产师栾02-1进厂价格为2740-2780元/吨；上海地区江苏产二等白麦进厂价格为2100-2160元/吨，江苏产9023进厂价格为2200-2260元/吨，美软红冬小麦进厂价格为2580-2620元/吨；深圳地区郑麦9023到港价格为2380-2400元/吨，低筋红麦进厂价格为2320-2340元/吨，美软红冬小麦进厂价格为2260-2300元/吨，以上价格周比基本持平。
市场形势多空交织，郑麦期货筑底震荡
上周郑州强麦期货筑底震荡，主力WS1205合约周五收盘报价2365元/吨，周比收盘价2359上升了6元/吨，涨幅0.25%。周总成交量137750手，周比减少了241126手；持仓量87702手，周比降低了1374手。
从基本面看，近日国内主产区小麦价格整体平稳，安徽、河南市场国家临储小麦拍卖成交率偏低；面粉价格稳定，部分经销商开始出现备货量迹象，面粉出厂速度略有加快；麸皮局部地区下跌，走货情况一般。
从消息面看，国家统计局公布11月宏观经济数据，11月CPI同比增长4.2%，创年内新低，工业生产者出厂价格同比上涨2.7%，环比下降0.7%。业内人士称近期有望再降准，通胀压力有所缓解，宏观政策已适时适度预调微调。欧洲央行降息25个基点至1%，但是美经济学家认为欧盟峰会无法解决欧债根本问题，市场观望情绪仍然较重。
从技术面看，本周强麦主力WS1205合约周K线收带上下影线的小阳线，缩量减仓，主要是受国内外经济形势的影响。中央经济工作会议即将召开，基调仍将以稳为主，经济增长面临严峻挑战。目前市场多空交织，上下两难。建议近期小麦在没有出现明显上涨格局的情况下不易做多，仍以观望为主。
近期走货略有加快，面粉市场整体平稳
12月上旬，虽然面粉市场回暖状况不是十分明显，但整体走货速度还是有所加快的，只不过大型制粉企业开工率原本就很高，所以开工率继续提高的空间不大，受到利好作用的是中小型制粉企业。11月底，很多中小制粉企业的开工率在50%以下，近期随着面粉走货加快，开工率也相应提高，部分面粉经销商开始出现备货迹象。
当前河北石家庄地区制粉企业特一粉出厂价为2760-2800元/吨；山东德州地区特一粉出厂价为2740-2780元/吨；河南周口地区特一粉出厂价为2640-2680元/吨；江苏徐州地区特一粉出厂价格为2580-2620元/吨；安徽宿州地区特一粉出厂价2540-2580元/吨；均与上周持平。
国内麸皮行情大多延续下跌态势，需求欠佳。当前主产区麸皮出厂报价集中在1560-1800元/吨，而同地区米糠粕出厂价大多集中在1550-1670元/吨一线，与米糠粕相比，麸皮性价比仍无优势。近期猪肉、禽蛋等价格也出现较大幅度回落，养殖盈利步步收窄，养殖户不仅补栏极性受挫，反而出栏意愿增强，直接降低了饲料消费需求，饲料厂及经销商也因此而入市谨慎，麸皮终端需求欠佳，也压制其行情。
市场有望继续回暖，大的行情仍难出现
据制粉企业反映，前期华北黄淮地区降雪持续，制粉企业的小麦库存下降。部分大型制粉企业近期的小麦日采购量已经下降到不足正常三分之一；小型制粉企业平时依赖于散粮收购，其受到持续降雪的影响更大。随着天气的转好，制粉企业和面粉经销商备货的心态有所增强，制粉企业可能会加大采购力度，以恢复正常的库存。
笔者认为，随着节日的临近，受后期节日备货的拉动，国内小麦市场购销将会继续有所回暖，但整体不宜太过乐观，估计小麦价格仍会以稳为主。
一是市场需求有望增加，但供给仍会保持充足。随着年末的临近，粮库、贸易商还贷压力很大，加之对后期小麦价格看涨预期减弱，估计节前小麦出库套现力度仍会较大，加之国家最低收购价小麦拍卖常规进行，小麦市场供给将会保持充足。尽管“双节”效应可能会增加小麦需求，但小麦市场供大于求的整体格局不会改变。
二是面粉价格或会小幅上调，但幅度有限。9月以来，产区面粉出厂价累计上涨20—60元/吨，低于小麦80—120元/吨的上涨幅度。小麦成本占面粉成本的90%左右，近期的麸皮出厂价格下调，制粉企业利润降低。粗略计算，当前华北黄淮地区制粉企业每吨小麦的加工利润约为115元，较11月初下降了30元左右。考虑到面粉提价相对小麦滞后、麸皮价格下调，后期面粉销售趋旺等因素，制粉企业或会上调面粉出厂价格。但基于面粉行业产能过剩、市场供给充足、竞争激烈的现实，估计后期面粉销售状况将会有所好转，但价格的上升幅度将会有限。
三是节前国家市场调控力度将会加强。近几个月国内物价总水平成整体回落态势，11月份 CPI同比上涨4.2%，环比下降0.2%。但食品类价格仍同比上涨8.8%，影响价格总水平上涨约2.70个百分点。其中粮食价格上涨8.9%，影响价格总水平上涨约0.25个百分点。为稳定节日市场，控制食品类价格不出现反弹，仍将会是控制物价上涨的关键。去年就实施了小麦定向销售，控制面粉价格上涨的措施，估计国家对今年节日市场的调控力度只会加强，不会放松，这将对小麦价格上涨形成压力。
四是国际小麦市场对国内市场影响利空。从基本面来看，全球小麦市场供应充足，出口能力比上年显著改善，但需求持续疲软。受小麦品质影响，目前黑海、欧盟、阿根廷、澳大利亚以及俄罗斯等出口国的廉价小麦主要在普通小麦和饲用小麦市场上竞争激烈。各国出口竞争激烈仍压制着小麦市场价格，使得国际小麦市场价格一路走低。美国 CBOT-03合约11月累计下跌51美分/蒲式耳，跌幅达7.65%。国际市场小麦价格的持续低迷，对国内小麦市场影响表现利空。
