12月9日，备受关注的11月重要经济数据如期公布。国家统计局公布的11月份经济数据显示，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨4.2%，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨2.7%，环比下降0.7%，两项数据均创近期新低。
统计局披露，11月份居民消费价格总水平同比涨幅比10月份同比涨幅回落1.3个百分点，主要有两方面原因影响：一是去年同期基数较高，11月份翘尾影响大幅减少；二是11月份蔬菜、肉禽等食品价格环比回落，由此带动居民消费价格总水平环比下降了0.25个百分点。
不过，值得注意的是，非食品价格的回落明显放慢，而且从此轮通胀性质来看，目前是典型的成本推动型通胀，从运行周期而言，目前也正处于通胀的上升时期，因此说通胀拐点已经确立显然是过于乐观了。国家统计局监测的全国50个城市主要食品价格情况中，环比上涨的品种占比为55%，环比有所增加。商务部6日发布监测数据也显示，11月底至12月初食用农产品价格小幅上涨，原因主要是气温下降，部分地区出现雨雪天气，影响蔬菜的上市和运输。
鉴于国内外经济环境的复杂化，目前除对通胀的考虑之外，会更进一步考虑经济增长的问题，这就促使宏观决策部门对于未来政策将更加谨慎。不过，可以预期的是，保持经济增长会是主要任务。而在实体经济发展持续恶化的情况下，政策的针对性会更加明显，但是总体的稳健政策不可能说放开，这与保持经济平稳增长的初衷相违背。
从国内的经济运行情况而言，前三季度保持了9.4%的增速，虽然目前受持续的宏观调控影响，尤其是房地产回落，相关产业出现了增长放缓的形势，市场预期4季度GDP会降到9%以下，但是可以看到，增速在9%对于中国的经济基本面来说是一个可以接受的数据，也是我们主动调控的结果，而且相对于欧美国家受国内就业的政治压力、经济复苏迟缓而言，中国的经济增长依然可观。
不可否认，作为经济运行的先行指标PMI出现了三年来的最低值，反映大中型企业的官方PMI指数为49%，而反映中小企业的汇丰PMI仅为48%，这显示出目前的经济运行受到外围因素影响较明显，而且受国际市场需求以及国内宏观政策等因素的影响，中小企业问题成为目前经济运行中最不确定的风险。事实上，此前针对中小企业发展问题的各种报道都体现出宏观决策层对于目前中小企业困境的高度重视。
经济运行情况给目前政策提出了不小压力，因此在物价出现回落的时候，保增长的思维不可避免将占到重要位置。但是，在物价得到控制的时候，物价上涨的因素却并没有缓解，最明显的是，随着冬季的到来，电荒、油荒、煤荒以及民工荒等问题都给企业和社会物价带来了影响。事实上，今年国内所面临的因素非常复杂，除了全球流动性过多、大宗商品价格上涨等国际因素，国内的货币因素、基础产品涨价、无效投资太多等内生问题，也在合力推高国内通胀水平；再加上国内CPI统计上的缺陷也降低了对通胀的估计。
从国内来看，资源价格改革不断推动，煤电矛盾则推动了电价的上涨，月初国家发改委已经通过了阶梯电价上调的政策，虽然居民用电没有涉及，但是在目前的体制下，最终都将转嫁于消费者身上。劳动力成本上涨也在持续，目前全国各地的工资标准都在大幅上调，而且包括原材料等都是处于上涨的趋势中。这些价格最终都将推动整个社会的物价水平上涨。
从国际环境看，受欧债危机影响，目前欧洲经济复苏已经非常疲软，对此，欧洲央行于8日做出利率调整，使其利率维持在1%的水平；美联储目前虽然没有什么动作，但是其宽松政策的趋势也不会改变。因此，国际宽松给中国国内政策制定带来不可忽视的影响。
综上分析可见，虽然目前物价出现了加速回落的局面，但是随着元旦、春节消费时期的到来，以及原有的物价推动因素影响，今年年底的物价将维持目前局面，未来不排除再次反弹的可能。
□周子勋
