中国国际金融有限公司11月28日发布报告指出,预计11月CPI同比将显著下降到4.3%左右,通胀压力进一步缓解。11月货币增速继续放缓,新增贷款回落至4500亿元。短期内热钱净流出的态势不会改变,未来几个月外汇占款增量可能徘徊低位。
报告称,食品价格继续走低,预示11月CPI环比负增长。汇丰PMI 预览值反映当前流动性仍然偏紧,预示经济活动将进一步放缓,但内需增长仍然稳健。圣诞节因素将季节性推高出口订单,但出口同比增速将继续下降至14%左右。
央行数据显示,10月末外汇占款余额为25.486931万亿元人民币,比9月下降了248.92亿元,是2007年12月以来首次出现月度净减少。
对于外汇占款负增长,中金认为主要由于“热钱”的净流出规模加大。而热钱净流出的加快与离岸市场上的人民币贬值预期相一致,背后的原因是全球经济不确定性增加和中国经济增长放缓。
热钱净流出反映全球投资者避险情绪上升,国内和海外对流动性资产的需求都将上升,因此即便央行流动性供给不变,流动性也将更显紧张。中金预计央行将加大主动投放流动性的力度,但对于全面下调准备金率的政策信号意义仍将维持谨慎。