国家统计局昨日发布数据，7月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.5%，涨幅比上月提高了0.1个百分点，创下37个月来的新高。
与此同时，周二晚开始的美联储议息会议，会不会推出第三轮量化宽松货币政策(Q E3)令各方关注，国际金融市场形势仍不够明朗。
面对物价指数的持续高位，以及当前欧美经济面临二次探底风险的加大，我国货币政策何去何从成为市场关注的热点。
猪肉价格高涨56.7%
根据国家统计局发布的数据，7月份我国食品类价格同比上涨14.8%，影响价格总水平上涨约4.38个百分点，依然领涨CPI。
在食品价格中，猪肉价格备受关注。虽然针对猪肉价格的各种措施紧急出台，但其效果并非立竿见影。7月份猪肉价格同比再次高涨56.7%，影响价格总水平上涨约1.46个百分点。
此外，粮食价格上涨12.4%，影响价格总水平上涨约0.34个百分点；蛋价格上涨19.7%，影响价格总水平上涨约0.15个百分点。
居住类价格涨幅突出
居住类价格涨幅也比较突出。7月份我国居住类价格同比上涨5.9%。其中，水、电、燃料价格上涨4.4%，建房及装修材料价格上涨5.5%，住房租金价格上涨4.0%。
此外，7月份我国烟酒类价格同比上涨2.8%，衣着类价格上涨2.2%，家庭设备用品及维修服务类价格上涨2.7%，医疗保健和个人用品类价格上涨3.6%，交通和通信类价格上涨0.9%，娱乐教育文化用品及服务类价格上涨0.5%。
7月PPI同比涨7.5%
根据国家统计局分析测算，在7月份6.5%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为3.3个百分点，今年新涨价因素约为3.2个百分点。
从更能反映价格最新变动情况的环比数据看，7月份我国CPI环比上涨0.5%，环比涨幅比上月扩大了0.2个百分点。其中，食品价格环比上涨1.2%，影响价格总水平上涨约0.37个百分点，食品价格中的猪肉价格环比上涨7.7%，涨幅比上月缩小3.7个百分点。
国家统计局报告还指出：7月份全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨7.5%，环比与上月持平；工业生产者购进价格同比上涨11.0%，环比上涨0.1%。
经济增长动力仍然强劲
国家统计局副局长谢鸿光日前撰文指出，经济增速在一定范围波动是正常现象，目前我国经济增长的动力仍然强劲，预计经济增速快速回落的风险比较小。尽管经济增速有所回落，但总体上国民经济继续运行在平稳较快增长区间，增长动力逐步从政策刺激向自主增长有序转变，运行态势总体良好。
谢鸿光认为，部分经济指标增速适度回落，是主动调控和部分刺激政策退出的结果。房地产市场的调控力度进一步加大，各项调控措施的实施对工业和消费等走势产生了一定影响。部分应对危机的刺激政策逐步退出，使得汽车等相关产品的生产和销售增速大幅回落。
谢鸿光强调，从投资和消费因素看，前者有望继续保持快速增长，而城乡居民收入增长和社会保障力度增加有利于促进消费增长。此外，贸易顺差虽有所减少，但仍保持相当规模。
专家观点
1
通胀形势
CPI已达年内高点？
背景：早在6月份宏观数据公布前后，市场便盛行“通胀6月见顶”的说法，股市一度受此预判的提振走出了一小波反弹行情。但随后价格监测显示，情况并不那么乐观。随着全球油价回落、世界经济变数增加，C PI拐点是否已经到来？未来通胀形势又将如何？
PK
预计CPI四季度回落
交通银行首席经济学家连平表示，当前影响物价的因素除前两年货币供应量较快增长带来的滞后效应外，还有成本推动的上涨，包括工资、薪酬、原材料、大宗商品等。随着未来输入型通胀的减缓以及流动性控制成效渐显，三季度将是全年CPI的高点，随后将有所回落，如果流动性控制得好，通胀水平总体可控。
国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松也表示，考虑到全球油价回落、主要经济体增长疲弱、猪肉价格7月底以来的回落趋势，未来CPI有望呈现平稳回落态势，预计4季度回落到4.5%左右。
澳新银行大中华区经济总监刘利刚从翘尾因素和PPI传导方面给出新的论证。他认为，尽管近几个月的环比通胀率出现了较为明显的上升，但考虑到基数较高，未来数月CPI同比增速将出现较为明显下降。与此同时，由于国际大宗商品价格上升动力不足，中国PPI指数也可能出现明显下降，并将最终传导至C PI指数中，导致CPI指数出现下滑。
猪肉价格短期难大降
也有专家对未来通胀水平不那么乐观。多名专家认为，生猪价格居高不下，食用油、糖料价格又出现上扬，食品价格仍将影响CPI未来走势。
首先是生猪价格，尽管近期涨幅回落，但和去年同期相比，仍处于较高价位。中国农产品市场协会会长张玉玺说，从猪的生长周期来看，今后一两个月内生猪价格难有大的下降，估计中秋以后肉价会有明显下降，但要真正下降还要等到明年春节过后。
山东社会科学院经济研究所所长张卫国还提醒注意当前涨价食品“新旧交替”的现象，可能会给今后几个月的CPI形成上行压力。他同时认为，长期来看物价将逐步趋稳，虽然CPI拐点并不强烈，但可以肯定上涨势头已被遏制。
2
政策走向
货币政策继续收紧？
背景：标普调降美国主权信用评级后，欧美股市周一暴跌。美联储周二的议息会议会否推出第三轮量化宽松政策(QE3)备受关注。分析人士认为，为阻止可能出现的衰退局面，QE3的推出已是箭在弦上。而此前出于对通胀的忧虑，多数专家预计8月央行可能再度加息。多重因素影响下，中国货币政策何去何从？
PK
年内仍将加息1-2次
中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，受美欧经济疲软的影响，大宗商品价格有所回落，输入性通胀压力阶段性有所减轻，但另一方面也有迹象表明，欧美量化宽松的货币政策还会延续，届时外部流动性将依旧充沛，因此要把握好货币政策的调控力度，不应过早放松。
兴业银行资深经济学家鲁政委分析，如果下半年美国经济仍然不够景气，全球可能进入新一轮量化宽松。而从历史经验来看，越是海外维持宽松政策，国内就越应保持政策的稳健性，而不应进行随波逐流的放松，否则可能出现巨大的资产泡沫。
鲁政委认为，美国“降级”引发全球股市大跌，可能令我国政策调整时点延迟，但“延迟”不等于“取消”。他认为，年内仍将会加息1-2次，只是政策出台时点变得更难判断；如果美国“降级”风波能够在一周内平复，就无法排除8月后半月再次加息的可能。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也认为，虽然目前世界主要经济体呈现弱增长格局，但降低存款准备金率、降息等还不太可能，预期宏观政策适度从紧基调仍将得以坚持，但“加码”的可能性不大。
眼下未必非要加息
也有专家认为，目前情况下，前期持续收紧的货币政策已见成效，考虑到中小企业融资压力以及欧美经济衰退可能性的加大，我国货币政策执行力度不宜再继续收紧。
对外经贸大学公共管理学院副教授李长安认为，中国经济面临的局面复杂，宏观调控应将主要精力放在调结构和制度建设上，练好内功才能从容应对。资深经济评论员马光远也表示，尽管CPI创下新高，但美债危机引发的全球经济走势尚不明朗，眼下未必非要加息，也可采用一些别的货币政策工具继续控制流动性。
交通银行金融研究中心9日发布的一份报告认为：由于同期国际经济环境出现恶化，世界经济面临较大不确定性，如果我国进一步升息将导致中外利差再度扩大，使得国际短期资本流入速度将有所加快，加大国内流动性压力。同时，考虑到国内中小企业经营困难加大，部分出口企业生存环境恶化，继续升息将令中小企业雪上加霜。据此预计，未来一段时间货币政策将进入“审慎平衡的操作阶段”。
另一种声音
将人民币汇率决定权交给市场
鉴于许多发达国家完全是在“印钱”，中国必须认识到，自己不能再投资于发达国家的纸面资产了。允许人民币自由浮动并非没有代价，然而，它带给中国经济的益处将远远超出那些代价，且同时也有利于全球经济。
———经济学家余永定撰文指出，应尽快将人民币汇率的决定权交给市场。
