国家统计局9日发布的数据显示，7月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.5%，涨幅再创新高( 8月9日国家统计局网站)。
7月份CPI同比上涨6.5%，创下36个月以来的新高点。6.5%，与一年期居民存款3.5%比较高出3个百分点，负利率比6月份扩大0.1个百分点，负利率水平在加剧，即：一年期存款100万元，按照名义利率可以获得3.5万元利息收入，而按照实际利率却要缩水3万元。6.5%，高于全年控制目标4%的2.5个百分点，比6月份扩大0.1个百分点。
6.5%，出乎市场预期。此前，市场多数机构和人士预测7月份CPI或低于6月份或与6月份持平。助推物价创新高的主要因素是食品类价格同比上涨14.8%，比六月份扩大0.4个百分点。影响价格总水平上涨约4.38个百分点。其中，粮食价格上涨12.4%，影响价格总水平上涨约0.34个百分点；肉禽及其制品价格上涨33.6%，影响价格总水平上涨约2.08个百分点(猪肉价格上涨56.7%，影响价格总水平上涨约1.46个百分点)。一个特点是，猪肉价格虽然有所下降，但是，蛋和水产品价格上涨幅度较大。另一个特点是食品类、烟酒类、衣着类、家庭设备用品及维修服务类、医疗保健和个人用品类、交通和通信类、娱乐教育文化用品及服务类、居住类八大类价格出现了齐上涨的态势。这说明7月份涨价的都是与人民群众生活生存密切相关的商品，对百姓维持最基本生存生活带来压力。
7月份CPI同比上涨6.5%使得货币政策工具两难选择加剧。摆在面前的第一个问题是面对负利率扩大，面对通胀攀升，要不要加息？按照常理是，如此之高的通胀率应该毫无犹豫地采取加息措施。然而，一个严峻现实是目前的国内外经济现状给加息措施蒙上一层阴影。
欧洲主权债务危机持续发酵和标普下调美国信用评级使得全球经济二次探底可能性增大。作为经济晴雨表的资本市场已经反映出来。全球股市继上周大幅下挫后，周一又遭遇黑色星期一，道琼斯指数大挫600点，跌幅高达5.55%，亚太股市全面下跌，中国A股沪综指下跌99.61点，跌幅高达3.79%。对中国来说，最核心的问题是，在外部，既要防止全球经济二次探底的影响，又要防止美国推出第三次量化宽松政策的冲击。在内部，面对通胀居高情况下，市场又担忧经济可能出现超预期的下滑，这使得宏观政策处于“欲松还紧”的两难境地。此时，通胀率高企要求采取加息措施，而经济可能走低下滑又要求适度放松货币政策最起码不能过紧。此前，大幅提高存款准备金率已经使得国内企业特别是中小企业资金异常紧缺，如果再次加息势必抬高资金成本，对经济无疑是雪上加霜。同时，中国股市已经持续大幅下挫，加息将重挫资本市场的信心。再者，7月CPI创出三年新高后，已经有迹象表明出现回调。如果没有特殊原因，物价应该呈现逐渐回落状态。笔者曾经是力挺加息派，但是，根据当前国内外经济情况、资本市场现状，建议是否加息观察一个月后再决定。
但是，不等于面对7月份高达6.5%通胀率就束手无策。这样一个事实是：一边货币政策密集出台，另一边通胀率却越来越高。这说明应对通胀顽症货币政策单兵突破、单打独奏是不行的，况且还将对经济造成伤害。因此，面对经济下滑风险和通胀高企交织在一起的复杂经济现象，财政政策应该立即出鞘。一方面目前物价居高不下的一个深层次原因是高税收、高收费、国企高利润的刚性成本难以下降，因为种植生产、运输流通、市场零售等环节利润已经非常之薄。物价继续下降的空间只要依靠降低税费和石油等垄断集团掠走的利润成本。另一方面高税收、高收费、国企高利润已经使得中国经济运行负担过重，实体经济遭到残酷盘剥，利润率非常之低，生产力积极性空前低落。应对这种高通胀与经济低迷交织在一起的滞胀现象最好良方是：大幅度减税、降费，国有垄断企业大幅度让利。这可能比货币政策频繁发力包括加息更加重要和有效。
