报告摘要：
USDA下调下年度美棉产量和出口量：美国2010/11年度棉花产量6月预测下调21.8万吨至370.1万吨；由于德州旱情，出口量6月预测下调10.9万吨至283万吨。天气因素或将提高原糖价格，受巴西供给低于预期和印度灾害性天气影响，期货原糖价格反弹势头保持良好。
两湖地区旱情的缓解，使得本周国内农产品（000061）期货市场主力合约价格回落：郑强麦报收2，557元/吨，环比下跌1.12%；郑硬麦报收2，092元/吨，环比下跌0.38%；郑棉报收25，900元/吨，环比下降2.06%；大连豆粕报收2，979元/吨，环比下跌0.17%；大连豆油报收9，884元/吨，环比下跌1.67%；大连玉米报收2，322元/吨，环比下跌0.56%。
国内猪肉市场仍然保持涨势。商务部6月3日数据显示，玉米批发价、仔猪批发价和生猪出厂价分别上涨0.88%、4.24%和4.33%，猪肉价格上涨1.84%，达到22.17 元。我们认为近期猪肉价格仍处于上涨周期，主要由于饲用玉米及深加工用量不断增加，而国内玉米库存量较小，导致供给偏紧，未来玉米价格上涨压力较大，猪粮比还远未达到峰值；二是农民饲养生猪利润虽然已达到600元/头，但是和2008年800元/头得峰值相比，农民饲养生猪利润并不高，生猪存栏数增速低于预期。我们认为未来猪肉价格下跌是小概率事件。
农业部中国农业信息网数据，2011年6月13日，农产品批发价格总指数185.5（以2000年为100），环比下降0.54，同比上升18个百分点；"菜篮子"产品批发价格指数184.4（以2000年为100），环比下跌0.65，同比上升18个百分点。我们认为，在后期应季蔬菜种植面积并未显著减少和长江旱情缓解的背景下，未来一至两个月蔬菜价格仍有较大可能出现下跌。
风险提示：1、食品安全风险，由于产品出现食品安全问题，造成股价大幅下跌； 2、农产品价格大幅下跌风险，中国政府为控制国内通胀，出台严厉的农产品价格调控措施；3、流动性紧缩导致农业板块估值下降。
