结论及建议:(1)过往几年数据显示，一季度是食品饮料行业负超额收益最明显的一个季度，今年也不例外，年初至今食品饮料行业跑输大盘8个百分点。二季度股价继续下行的压力会明显减小，原因是:PE估值已回落至历史低点附近;绝大部分公司4月份披露的一季报会符合甚至略好于市场预期，低于预期的公司估计仅是少数。然而真正的板块性机会预计仍在第三季度。
(2)四月份建议投资者重点关注一季报业绩有望超预期的品种。这些品种预计在四月份启动行情，而一季报符合预期的品种预计到6、7月份才真正启动行情。(3)洋河、汾酒等公司预计有一季报行情，建议投资者本月高度关注。洋河一季报预计2.6-2.8元，增长62-75%，收入增速预计更高，23日披露一季报，22日将在南京召开股东大会。11年报预计8.15元以上(预计市场一致预期会继续不断上调)。汾酒一季报预计1.1-1.2元，增长83-99%。
伊利预计0.42元(0.19元主业+0.23元投资收益)，增长169%。茅台预计2.05元，增53%(实际业绩预计有2元，如何调节难以把握)。泸州老窖预计0.67元，增37%。五粮液预计0.53元，增32%。青啤预计0.285元，增35%。张裕预计0.925元，增29%。三全预计0.266元，增34%。古井预计0.706元，增121%。露露预计0.39元，增6%(去年一季度基数很高，今年增速会前低后高)。水井坊预计0.245元，增长11%。金枫预计0.17元，下降4%。
有别于大众的认识。1、09-11年是次高端、中高端白酒获取超额收益的黄金三年。洋河、汾酒、古井等公司从中受益。白酒行业近几年增长最快的主要是腰部及腰部以上区域的修复，即次高端、中高端白酒的增长。未来白酒行业发展将符合金字塔规律，腰部以上，产量最大，销售额、净利润最大，像通用和丰田，但利润率肯定不是最高的。2、白酒行业的下一个故事是“次高端的全国化战略及行业整合”，真正有品牌、产品线合理、营销模式先进、管理层很有动力的企业会最终胜出。3、葡萄酒:国产葡萄酒今年1-2月维持较高景气。但进口葡萄酒增速远高于国产葡萄酒，冲击不容忽视。预计张裕一季报0.925元，同比增29%。4、啤酒:啤酒行业估值也处于历史底部。
投资者可关注青岛啤酒一季报表现，预计青啤一季报0.285，增长35%。但啤酒行业中长期仍难言高景气:中期受制于成本，长期受制于行业增速。5、乳制品:乳业生产许可证重审力度超预期长期看利好行业龙头。困扰乳业的原奶价格有望部分缓解。预计伊利伊利一季报0.42元(0.19主业+0.23投资收益)，增长169%。6、肉制品:瘦肉精事件导致双汇公司冷鲜肉及肉制品销毁总金额为3000万元，全部在一季报中反映。现在公司称所有生猪实行头头检验)，预计全年检测费3个亿。事发至今(截止三月下旬)，冷鲜肉销量是去年同期的80%，肉制品是去年同期的40%~50%。管理层承诺今年业绩3元，一季报增长20-25%(未考虑资产注入，但考虑了9家少数股东权益)。
