作为全球最大的玉米进口国、第三大大豆进口国及第五大小麦进口国，日本短期内削减国际市场谷物的进口量，将带动相关商品价格走弱。
受灾的日本北部和东北地区是日本畜牧业的重要基地，市场担心日本地震及海啸可能放慢粮食进口步伐。不过，现在还很难评估日本地震和海啸对其谷物需求的影响有多大，后期陆续还会有更多有关畜牧业和农业基础设施受损程度的信息传来。
截至昨日北京时间19时，芝加哥期货交易所（CBOT）5月小麦期货下跌2.37%，报7.0325美元/蒲式耳；5月玉米下跌1.5%，报6.56美元/蒲式耳；5月大豆跌1.32%，报13.225美元/蒲式耳。
“地震和海啸严重损坏或摧毁了日本的港口、饲料厂和肉类加工厂。日本对美国玉米和大豆的需求可能会分别下滑7%和8%.”美国AgResource公司商品分析师丹贝司认为，日本进口美国玉米的数量可能会下跌50-100万吨，而其对美国大豆的进口量可能会削减25万吨。
值得注意的是，日本是全球最大的玉米进口国，也是美国大豆的第三大市场。日本对小麦的进口预计会保持稳定，因其所购进的大多数小麦会用于制粉，而不是用于生产动物饲料。来自美国农业部数据显示，日本每年进口大约1500万吨的玉米，以及分别300万吨的大豆和小麦。2010年日本进口了1434.3万吨美国玉米、314.8万吨美国小麦、234.7万吨美国大豆和39.89万吨美国大米。
一位日本玉米进口商称，谷物的运输还没有被取消，或转运至其他目的地，但部分驶往地震重灾区日本北部的船只将转向日本其他的港口。“如果今后6个月饲料加工商能以一半左右的产能运转，那么同期日本综合饲料产量将减少100万吨，饲用玉米进口或减少50万吨左右。”
不过，渣打银行最新报告却认为，日本地震后可能提高粮食进口，确保食品供应。对玉米期货市场而言，这是一个利多因素。考虑到日本是全球最大的玉米进口国，玉米需求提高可能提振粮价。
显然，日本地震对于粮食市场是一记重击还是一剂强心针仍有待观察。但是，从商品市场近期表现看，上周五日本发生强烈地震及海啸后，玉米、小麦、大豆和大米期货价格急剧下跌，随后微弱反弹，周一至今表现疲软。联合国粮农组织经济学家称，日本地震导致谷物市场情况更加扑朔迷离。
不确定性增加 商品调整步伐未停
尽管经过一轮下跌后做空情绪得到释放，但由于核泄漏危机的复杂性，还无法断言商品市场的暴风雨已经过去，也就是说，我们并不能认为商品回调已到底。
受日本地震引发的避险情绪持续释放影响，国内商品连日下挫。其中棉花回调幅度接近8%，橡胶一度跌停，豆类虽跌幅不深，但亦回到阶段性低点附近。沪铜周一盘中下探至68000元，但整体仍在68900-69800元区间运行。而受美元反弹影响，黄金反而弱势。
商品回调结束言之尚早
尽管日本发生特大地震后，市场人士一度乐观的认为虽然短期日本经济受到冲击，但重建可能促使经济反弹，从而使得日本经济逐渐走出低谷。然而，周二日本福岛第一核电站二号机组发生爆炸，而后4号机组起火。爆炸造成了一定幅度的核泄漏，由于风力以及洋流作用，核辐射可能波及周边国家，这使得一度镇定的市场再次陷入恐慌，避险资金持续从商品市场撤离，目前经过大幅下跌后，大部分品种已经再次来临到关键支撑点位。
从目前市场情绪看，商品自身基本面让位于对核泄漏的担忧，尽管经过一轮下跌，做空情绪得到释放，但由于核泄漏危机的复杂性，还无法断言商品市场的暴风雨已经过去。据了解，福岛核电站由福岛一站、福岛二站组成，共10台机组（一站6台，二站4台），均为沸水堆。目前一至三号机组均发生爆炸，四号机组出现起火现象，我们无法肯定后期会不会还有机组出现问题，而已经出现问题的机组还会不会继续恶化，也就是说最糟糕的时刻还未过去或者尚未来临，因此我们不能肯定商品回调已经到底。
商品或现强弱分化
短期看，日本核泄漏危机、欧债危机以及中东骚乱风险仍在继续，商品系统性风险仍然存在。近期核泄漏危机可能将是商品走势的主题词，如果政府有效控制住核泄漏，则商品可能出现超跌反弹。反之，商品则有可能继续下跌。而由于日本地震对不同品种供需面影响不同，预计商品将出现强弱分化。
由于灾害原因，粮食类可能受到支撑。虽然日本并不是粮食生产大国，但是核泄漏危机的爆发，可能让市场预期未来粮食供应将偏紧，因为日本将进口更多的粮食。受此影响，尽管避险情绪使得资金撤离商品市场，但是豆类、强麦等回调幅度并不深。棉花虽属于农产品，但因为日本是我国重要的纺织品出口市场，预计日本大地震将削弱纺织品需求，受此影响，棉花近日跌幅较大。而其新作播种面积扩大，亦不支持棉价上涨。
而日本是精炼铜的供应大国，上周末的大地震导致日本铜供应受到影响，同时还影响了智利的港口云顺，在短期内对铜价形成支撑。技术上看，伦铜已经跌破了前期震荡区间的下沿，在9000美元处获得支撑，铜价短期内借供应忧虑小幅反弹，但整体仍然偏弱，操作上建议空单继续持有。
原油方面，受地缘冲突、欧债危机和日本地震多重因素交织影响，油价呈冲高回落走势。短期来看，日本地震更多主导油价走势，短期油价或在95-100美元区间内震荡。但利比亚局势恶化的几率正在增加，加上其他非洲产油国选举可能产生的动乱预期，预计油价很有可能在未来数周保持坚挺。
