巴西8日公布数据显示，衡量通货膨胀水平的消费者价格指数(CPI)1月增长5.99%，超过巴西中央银行4.5%的调控目标。
来自巴西的数据不仅证实南美洲最大经济体经济过热，更加重全球通胀形势恶化的预期。全球经济全面步入“后危机”时代，对通胀的担忧成为困扰世界经济复苏的主要因素。
全球通吃 CPI集体“高烧”不退
率先走出金融危机阴影的新兴经济体更早感受到“涨”潮汹涌。自去年以来，多个新兴经济体经济过热、CPI“高烧”不退。
在巴西，通胀水平在去年11月达到5年来新高，去年前11个月的消费者价格指数累计增幅达到5.25%。最新数据再度刷新上述纪录，今年1月巴西消费者价格指数持续增长，在2010年12月增长0.63%的基础上再度攀升0.83%，创下6年来新高。
为过热的经济“降温”成为巴西新总统迪尔玛·鲁塞夫元旦就职以来面临的首要挑战，其内阁近期将提交的财政预算预计将遭到大幅缩减。美国高盛公司高级经济分析师阿尔贝托·拉莫斯引用《一千零一夜》故事，将失控的通胀比作魔瓶中放出来的妖怪。“在巴西，妖怪从瓶中出来了，”他说，“必须采取紧缩政策，最好是财政的，这样才能有效控制通胀。”
在印度，中央银行——印度储备银行在1月下旬小幅加息，但仍难遏制通胀高涨之势。去年以来，印度通胀水平一直停留在8.5%至10.5%的高位不下。食品涨价领跑印度消费者价格指数上涨，不仅加重印度普通百姓生活负担，甚至威胁印度宏观经济发展前景。“通货膨胀对增长态势构成严重威胁，”印度总理曼莫汉·辛格4日在新德里说，“无论原因何在，都必须加紧解决通胀问题。”
即使在经济复苏乏力的发达国家，通胀也有抬头之势。最新公布的数据显示，今年1月欧元区通胀水平增长至2.4%，超出欧洲中央银行2%的目标水平。在英国，去年一年内，消费者价格指数已经攀升至3.7%。
逐渐回升的通胀水平让欧洲央行行长让·克洛德·特里谢警觉。他警告，如果通胀失控，将沉重打击复苏中的欧洲经济。
在美国，金融危机爆发后两年来通胀水平跌至历史低位。全球消费者价格指数集体“发烧”之际，美国通胀水平近来也有所回温，在去年年底之前增长至1.5%。
尚未定型 短期因素致粮油领涨
全球范围内的通胀抬头，在新兴经济体和发达国家的成因和表现不尽相同，但主要是短期因素造成的价格压力，尚未成为已经定型的态势。
新兴经济体通胀高涨，粮食和燃料等大宗商品涨价是主要“推手”。“在巴西，主要是粮食和能源(涨价)，”咨询公司“资本经济”分析师戴维·里斯说。巴西食品涨价、公交车票价上调，极大推高百姓的生活成本。在印度，包括洋葱、土豆和咖喱在内的日常食品大幅涨价，令百姓不堪重负。
除了粮食和能源，包括金属、矿藏在内的其他大宗商品价格也大幅上扬。进入2月以来，国际市场铜价攀升、多次刷新纪录。由于原材料涨价效应沿供应链条传导需要时间，预计真正的价格压力将在未来几个月内全面显现，届时将进一步推高通胀。
与新兴经济体相比，发达国家通胀受大宗商品价格涨价影响有限。在欧洲，政府调高增值税是造成通胀抬头的主要原因。英国自今年1月起调高增值税，预计不少欧洲国家也将追随。
如上所述，无论引起谷物涨价的俄罗斯歉收，还是英国增值税上调，都是造成通胀增长的一次性、短期因素，真正干扰经济的影响有限。实际上，虽然世界范围内通胀水平明显上涨，但与2008年的高位相比尚有距离。如果去除粮食和能源涨价因素，新兴经济体的“核心”消费者价格指数增长速度明显不及2008年，欧洲和美国的实际通胀水平则分别为0.8%和1.1%。英国《经济学家》周刊因此认为，当前总体通胀水平有所上涨，但只要造成价格压力的因素是短期、暂时的，无论规模还是强度并不值得过分担忧。
预期加重 可能引发“第二轮效应”
当前通胀抬头的真正危险在于加重通胀预期。一旦消费者和就业者预期未来通胀水平将持续走高，极有可能引发“第二轮效应”，令短期、暂时的通胀抬头成为顽固难除的“定局”。
粮油等大宗商品涨价造成当前消费者价格指数上扬。理论上，只要大宗商品价格随供需改善回落，攀升的通胀也将回归理性水平。然而，由于预期未来物价将持续走高，员工会要求提高薪酬以保持购买力，而企业则不得不为产品和服务提价以求保住利润。对未来通胀的预期一旦形成，员工和企业陷入彼此“涨价”的恶性循环，即使大宗商品价格回落也无望平抑物价。这就是所谓的“第二轮效应”。
越是宏观经济已初显通胀压力、劳动力市场紧张和产能接近饱和之时，就越可能出现“第二轮效应”。就此而言，发达国家当前控制通胀颇有余地。无论在欧洲还是美国，高居不下的失业率一定程度上能够抵消通胀预期的负面影响。尽管预期未来物价将上扬，但迫于恶劣的就业形势，欧美就业者要求提高薪酬的可能性并不大。欧元区失业率超过10%，而英国和美国的失业率则各为7.9%和9%。这些发达国家近年来工资增长缓慢，欧元区不到1%，而英国和美国则各为2%。
通胀上涨对新兴经济体的发展也构成严峻挑战。这些经济体率先走出金融危机阴影，经济恢复增长带动全球复苏，但当前除了大宗商品涨价引起的物价上涨，新兴经济体还遭受由发达国家银根泛滥引发的输入型通胀。
提高利率通常是收紧银根、控制通胀的有效手段。然而，新兴经济体却面临两难境地：提高利率不及时可能导致通胀失控，反之势必吸引更多热钱涌入、也难以平抑通胀。另一方面，不断涌入的热钱还将推高新兴[32.99 0.43%]经济体本币币值，对其竞争力构成压力。“发达经济体的低利率让新兴经济体决策者的日子更难过，”英国《经济学家》周刊说。
以巴西为例，巴西央行为平抑通胀自去年以来已经多次提高利率。虽然今年1月已达到11.25%的高位，但分析人士预期巴西的基准利率未来仍将上浮，有可能在年底调高至12.5%。与巴西的高利率形成鲜明对比，美国实际利率接近为零，美联储去年11月宣布实行第二轮定量宽松计划，承诺6000亿美元的国债购买计划尚未完成。美国《华尔街日报》和英国《经济学家》周刊因此预测，为避免通胀失控，巴西和印度等新兴经济体只能选择大幅削减财政预算。
