目前，支撑市场上升趋势的主因没有出现变化，但短期上涨动量减弱，这主要体现在经济数据有所消化、美联储会议的预期暂时减弱大宗商品的强劲上扬，以及短期周期品上涨幅度过大，因此我们预计未来行业轮动的趋势会有所弱化，从而逐步演变为个股行情。
行业轮动风格趋弱
根据数据统计，历史上未来三个月的超额收益比较明显地体现在石油石化、煤炭和有色金属板块上，其中有色金属板块已经体现较多，石油石化、煤炭仍可以关注。
从动量上看，汽车、食品饮料和计算机板块的三个月和一个月动量持续性较强，而反转上看，钢铁、非银行金融和交通运输值得关注。
同时，个股涨跌风格处在历史中值，表明市场较为均衡，但行业涨跌风格接近历史低位，这意味着行业涨跌相关程度较弱已经接近极限，同涨或同跌现象可能强化。
从历史定位来看，静态或者动态的绝对、相对估值都显示房地产、钢铁和交通运输是低估值板块，压制其估值的主要原因是房地产受到政策压制，钢铁缺乏钢价上涨的刺激。
从盈利预测的调整动量来看，趋势渐强的是轻工制造、基础化工，而大部分板块盈利预测调整趋弱，比较明显的是交运、汽车、机械、家电等，表明随着季报披露完毕，这些盈利超预期板块的业绩跟踪已经接近尾声。
“十二五”引爆投资潮
“十二五”的起飞期，中低端消费品市场将出现大规模增长。目前市场即将进入“十二五”的起飞期，我们预计，“十二五”期间国民收入将实现与GDP增长的基本同步，而中低收入人群的收入增长速度将高于高收入人群，出现中低收入人群的消费升级现象，受益于此，我们认为中低档消费品需求量将大规模增加，中低档消费品生产企业，如中低端酒类等企业的潜力极大。
我们的配置思路包括：其一，在周期品下调中继续进行结构转换，立足于明年全年看，预计低估值的周期品相比高估值的消费品，可能获得相对收益的空间更大，继续看好金融、煤炭、机械、汽车等；其二，重点沿着“十二五”规划和新兴产业专项规划深挖个股，如涉及“十二五”规划中的节能减排目标、收入结构调整的行业，新兴产业专项调整中的新兴信息技术、新能源(核电和光伏)、生物农业、生物医药等行业，未来行情以个股为主；其三，关注创业板的投资机会，目前看各方资金博弈并未使创业板大幅下跌，短期内创业板的解禁如果有大幅调整则是布局创业板长线机会的有利时机。建议关注烽火通信、宝信软件、海通集团、隆平高科、九阳股份、中国平安、招商银行、兰花科创、厦门钨业、宝钢股份、中国化学。
关注主题成长股投资机会
我们预计全国环保产业产值“十二五”末将达到2万亿以上，到2020年环保产业将成为中国国民经济的支柱产业；中国环保投资将达3.1万亿，较“十一五”期间1.54万亿的投资额上升121%。“十二五”期间，工业污水处理厂、市政污水处理厂、农业等领域会有超过1万亿元的投资空间，因而未来节能以及污水处理的市场潜力巨大。
伴随着节能减排领域投资空间的超预期壮大，各地方政府将大力投资环保领域，竞相扶持并推动各省节能减排产业的发展，同时各类环保产品与设备的订单量将出现飞速增长，我们预计因之受益的将是市场环保设备与产品的制造商与运营商，预计该类企业的利润将出现较大增长。提醒投资者重点关注各地方环保领域的重点扶持企业以及环保产品及设备制造企业。一旦政策给予更多扶持，可能打开此类业务的增长空间；随着合同能源管理逐渐受到更多企业的认可(毕竟节能是双赢的)，对节能设备的需求也会逐渐增加，节能灯具、余热锅炉、节能变频设备等都将从中受益。重点关注双良节能、同方股份、川润股份、华光股份、海陆重工、德豪润达、华微电子、荣信股份等。
