申银万国（行情，资讯，评论）发布最新研究报告称，继续看好食品饮料行业，短期仍重点看好白酒行业。
结论及建议：
1、继续看好食品饮料行业。理由：“调结构、促消费”、收入分配改革、加快城镇化建设、消费升级是大方向；投资品等周期性行业的长期投资价值减弱。
2、短期仍重点看好白酒行业。理由：
1）有催化剂。旺季越来越近，一批价将继续上涨，提价预期越来越强烈且幅度可能超预期。国窖1573 上周已头通知经销商打款价暂由519 元上调至619 元（含20 元保证金），正式通知预计国庆后下发，期间发生的涨价部分的货款预计最终会有一定比例的返还。茅台、五粮液（000858）预计四季度将分别提价80-100 元、60-80元。洋河蓝色经典（海之蓝、天之蓝、梦之蓝）、青花瓷汾酒、水井坊（600779）等其他白酒也将跟随涨价。
2）预期修复后估值仍有提升空间。09/8/1-10/7/31消费税加强征收、打击酒驾、茅台年报季报恶作剧等因素大幅调低了市场对白酒行业的预期，10/8/1 同口径后白酒行业的盈利增速预期回升，尤其是后续提价幅度超预期之后。推荐洋河股份（002304）、五粮液、贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）和泸州老窖（000568）。洋河股份梦之蓝、省外市场增长势头超预期，上半年梦之蓝收入增长200％以上，省外市场蓝色经典收入翻番，洋河股份最终会成为白酒板块销售收入的NO1（含双沟）。
3、中长期还看好承德露露（000848）、张裕A（000869）、伊利股份（600887）、双汇发展（000895）、青岛啤酒（行情，资讯，评论）等个股的投资价值。承德露露的杏仁露、核桃露预计四季度将提价6-10％，集团占用露露商标以及收购汕头露露等有望尽快解决。
各子行业跟踪：
1）食品饮料行业中报回顾：在上市公司整体业绩增速环比回落的背景下，食品饮料行业业绩表现比较稳定，中报平均净利润同比增长31.6％。
2）白酒：一批价、终端价不断上涨。茅台8/31 通知经销商：9月1 日开始经销商一批价不得超过839 元，专卖店和经销商的零售价不得超过869 元，不少区域实际价格已超过限价。五粮液目前一批价620-640 元，较7 月中旬上涨了20-30 元。
3）啤酒：下半年成本压力加大。近期，CBOT大麦价格较7 月份上涨近80％，但国内大麦价格尚未出现大幅度上涨。三季度是啤酒企业原料采购和订货的季节，进口大麦价格的大幅上涨对成本的压力将开始逐步显现。
4）葡萄酒：瓶装酒进口仍维持较快增长。10 年1-7，瓶装（2L 以下）葡萄酒进口量为7.8 万吨，同比增长73.7；桶装（2L以上）葡萄酒进口量为6.98 万吨，同比增长74.9％。
5）乳制品：原奶收购价格继续上涨。8 月25 日，原奶收购价格为2.95 元/公斤，较年初上涨近11％，同比上涨27.2％。
6）肉制品：生猪价格近期有所上涨。截止8 月底，全国生猪批发价格为12.2 元/公斤，较6 月份最低的9.5 元/公斤回升了近30％。随着消费旺季来临，申万认为生猪和猪肉价格后期仍将继续上涨。但出现剧烈上涨的可能性不大。
