我国是世界对虾养殖产量第一大国,2008年中国对虾养殖产量占全球产量的40%。我国经济增长带动居民水产品需求逐年增加。2008年我国虾养殖产量125.31万吨,对虾养殖产量中约70%在国内销售。
公司水产品质量安全管理能力全球领先。同时形成以水产加工为主导,覆盖种苗、饲料、养殖、加工及销售为一体的完整对虾产业链,通过规模经营,促进信息沟通,有效解决养殖户“小生产”与“大市场”的供需矛盾,形成上下游市场的资源整合。
公司募集资金拟投资于水产品加工扩建、国内市场营销网络建设、水产品加工副产品综合利用建设、科研中心建设以及其他与主营业务相关的营运资金项目。拟募投项目共需资金42,419.52万元,旨在解决水产品加工产能不足,以及内销市场拓展与营销网络建设。
我们预计公司2010年,2011年,2012年公司营业收入分别为14.50亿元,19.67亿元和23.65亿元,净利润1.35亿元,1.90亿元和2.23万元,对应每股收益0.42元,0.59元和0.70元。相对估值合理价格区间为14.44~17.65元/股,绝对估值合理价格为16.84元/股。
风险提示:贸易壁垒风险;气候异常或水产养殖疫病灾害给公司原材料供应带来不利影响;人民币汇率波动风险。