高于市场普遍预计，国家统计局昨日公布的5月份经济运行数据显示，各界关注的CPI同比上涨3.1%，PPI同比上涨7.1%。尽管农产品价格上涨动力在减弱，但是翘尾等因素的影响下，CPI在三季度前可能都难言见顶。而大宗商品持续回落，PPI下行可期，成本型通胀压力缩小。
CPI短期难回落
5月CPI同比上涨超过3%的全年目标，攀升至了19个月以来的新高。国家统计局新闻发言人盛来运称，5月CPI超预期上涨主要因为翘尾因素，去年同期CPI相对低点，去年12月份CPI增速是1.9%，这一因素对当月CPI的影响是1.8个百分点。同时，在新涨价因素中间，食品及居住类价格上涨所带来的贡献率达到90%左右，当前物价呈结构性上涨。
申银万国分析师李慧勇则认为，5月CPI涨幅比上月提高0.3个百分点，其中食品价格上涨推动0.1个百分点，非食品价格上涨推动0.2个百分点。非食品价格涨幅扩大，显示通胀扩散风险加大。预计二三季度通胀维持上行趋势，8月份左右达到全年高点。
目前市场多数观点也认为，CPI至少要到三季度才会出现回落。金元证券分析师王晶预计，6月和7月CPI将上涨3.5%和3.7%，三季度都将在3.5%-4%波动。CPI环比趋势尚未现拐点外，在构成比例中，粮食上涨是明显，这符合近几年政府不断提高粮食最低收购价的政策意图，“近几年粮食消费价格和生产价格涨幅保持一致，这种现象是不正常的。而且这两者绝对差距逐年拉大，说明消费价格的上涨多半是由中间环节导致的，即资本炒作严重。国家对不稳定资本的管理将决定中长期CPI的水平。”
成本型通胀可控
而对于PPI，此前有市场人士认为可能已经见顶，不过5月份这一指标仍继续上涨，并且较上个月扩大了0.3个百分点。盛来运分析称，尽管国际大宗商品价格在5月份是回落的，但反映到PPI上有一个滞后期，现在反映的是前期的原材料价格，这个月原材料和燃料动力购进价格涨幅会在以后一段时间来反映。
盛来运表示，在生产环节中工厂会消化掉一部分成本压力，同时5月份PPI涨幅中有一半是翘尾因素，因此，PPI上涨不会传导到消费价格上。
李慧勇预计，5月份PPI主要由生产资料价格上涨带动，二季度PPI就将达到全年7%左右高点的判断不改。
美林亚太区经济学家陆挺也认为，PPI基本见顶，随着油价和铁矿石价格的下跌，以及去年基数因素，今年下半年PPI会回落得很快。
王晶也向记者分析表示，PPI环比趋势见顶八九个月后同比将会见顶，现在环比已回落5个月，因此PPI同比将在7月或8月见顶回落，而且年内不会出现成本推进型通胀。
