报告要点:
1、广西现货市场和电子批发市场延续节前涨势大幅上涨,电子批发市场部分合同价格甚至达到或超过2006年的高点。
2、蔗源不足,糖厂提前收榨,市场对于产量再次下调的担忧会越来越严重。
3、春节期间,NYBOT原糖价格受到美元升值的压力而深幅下跌,NYBOT5月合约四个交易日累计下跌0.53美分/磅。
4、国际糖业组织(ISO)将09-10制糖年全球供给缺口由720万吨调高至940万吨(原糖值),这也是继08-09制糖年出现1,170万吨的供给缺口之后的第二个供小于求的年份。
5、在产量下降、消费信心回升、消费刺激政策的推动下,将促进2010年的食糖需求,5990前期高点一触即发。
一、市场综述
春节期间,NYBOT原糖价格受到美元升值的压力而深幅下跌,NYBOT5月合约四个交易日累计下跌0.53美分/磅。虽然上周四国际糖业组织ISO调高2010年供给缺口,周五仅小幅反弹。和国外相反的是,广西现货市场和电子批发市场延续节前涨势大幅上涨,电子批发市场部分合同价格甚至达到或超过2006年的高点。
二、市场动态
(一)国内市场
从本榨季的生产进度看,南方四大产区除了云南外,广西、广东、海南都有糖厂收榨,其中海南已有八家糖厂收榨,广西已有三家糖厂收榨,广东有一家糖厂收榨。2月18日,镇源勐大力量制品有限公司顺利开榨,云南省制糖企业已全部按计划开机生产,本榨季,全省共有75家糖厂、76条生产线开机生产,生产规模为15.95万吨,与上榨季相比,开机生产线减少3条,生产规模减少0.25万吨。
蔗源不足是产区面临的普遍问题,也是糖厂提前收榨的主要原因。随着糖厂陆续提前收榨,市场对于产量再次下调的担忧会越来越严重。
天气方面,天气方面,云南的旱情从节前一直延续到了节后,预计未来十天,全省大部分地区仍无明显降水,旱情将进一步加重。如此严重的长时间的旱情将使云南后期的产量面临进一步下调的可能。
现货方面,春节期间现货市场无价无市,18日开始陆续有商家开始销售。21日产区现货大幅上调,云南现货报价为5400元/吨,广西中间商报价在5450-5480元/吨之间,各销区报价也水涨船高,大幅上调,由于价格涨幅过快且部分商家尚在放假,成交清淡。
(二)国际市场
国际糖业组织(ISO)2月18日表示,由于包括巴西、泰国等主要产糖国的糖产量低于预期,估计09-10制糖年(10月-9月)全球食糖市场的供给不足量或将从去年11月份预期的720万吨扩大至940万吨(原糖值),这也是继08-09制糖年出现1,170万吨的供给缺口之后的第二个供小于求的年份。
美国:根据美国农业部(USDA)19日发布的年度报告,估计2010-11制糖年美国食糖产量较去年的797万短吨将减少0.6%,仅达到791.5万吨。
在2月份发布的报告中,USDA预计2010-11制糖年食糖产量或将达到774.1万吨。在对2010年的展望中,USDA表示,如果气候正常以及糖料种植面积稳定,估计作为美国最大的产蔗州--弗罗里达州食糖产量将达176万吨。估计2010-11制糖年食糖进口量有望较2009-10制糖年的215.7万吨增加到293.2万吨。
印度:据印度国际贸易行的一位孟买籍官员上周六表示,印度糖厂已经于1月15日至2月中旬签订了30万吨食糖的进口合同,预计抵达印度港口的时间在8月前后。印度已经出现了连续两年的食糖供给短缺,估计将于今年9月份结束的本制糖年印度的食糖产量或将难以达到1600万吨。
巴西:据巴西圣保罗州蔗产联盟(Unica)表示,由于降雨频繁,截至2010年1月31日,09-10制糖年巴西中-南部地区糖厂甘蔗收榨量仅达到5.296亿吨,稍稍高于1月16日公布的5.27亿吨的产量水平;此时中-南部地区的糖产量合计较去年同期增长6.6%,达到2840万吨;截至1月底的酒精产量也稍稍高于1月中旬时的229亿公升,仅达到230.5亿公升的水平。
三、市场分析及投资策略
虽然国际糖业组织(ISO)再次调高全球食糖供给缺口,但30美分大关成为NYBOT原糖无法逾越的大关。而国内市场做多热情则相对高涨并日渐升温,从节前最后一个交易日盘后持仓来看,主力做多信心坚定,随着提高保证金,空头被动挨打甚至面临砍仓的局面也是行情上涨起到推波助澜的作用。
随着旱情的继续,云南产量已较去年11月份下调50万吨,广西也随着开榨将产量调低,目前市场上的主流说法是广西产量只有680万吨,由此估计,国内食糖产量也只能在1100万吨左右。在产量下降、消费信心回升、消费刺激政策的推动下,将促进2010年的食糖需求。由于广西大规模收榨还没有拉开序幕,糖价的上涨也还是试探性,糖价的涨势并不会在刷新了前期高点之后就匆忙结束,涨势还有一个被基本面确认的过程。就目前市场情况看,前期高点5990已不能成为压力,在牛市不言顶的状态下,糖价究竟能涨到多高尚不能下定论,在操作上,节前多单可继续持有,激进投资者可在日内回调时轻仓跟进,但不建议过度追高。