每年一季度是农业利好政策出台的密集期,农业板块超额收益的支撑因素主要来自政策利好预期的推动。独立研究机构莫尼塔指出,从2004年以来,二月份农业板块获得超额收益的概率是100%。除了政策的支撑因素之外,价格是农业板块走势的另一重要影响因素,而农产品(000061,股吧)价格的上涨压力在近期出现转弱,可能削弱板块在2月份的超额收益幅度。
商务部统计的每周食用农产品价格指数上涨速度逐渐放缓,在1月份的最后一周转为环比下降的走势。来自农产品价格上涨的食品通胀压力放缓导致对农业板块的价格支撑因素短期转弱。
从具体各类农产品的价格变化来看,粮食、食用油和水产品价格在过去5周当中基本保持升势,而肉禽类价格出现下跌,蔬菜价格也在最近一周转为下跌。肉类价格回落和食品价格回落是导致近期食品通胀压力减弱的因素。
虽然今年的消费旺季农产品价格上涨幅度弱于往年的季节性规律,但分析师观察到,需求端仍然保持着比较明显的旺季特征。农业部的50个市场批发量监控数据显示,需求仍然在进一步增加。因此需求端应该不是导致农产品价格转弱的主要因素,供给端在近期的相对宽松的影响可能更大。
分析师指出,在过去几年中,2007和2008年农业板块获得的超额收益幅度最大,当时同时有政策利好和价格上涨两个因素的影响;在2008年获得的大量超额收益还存在熊市防御的环境。今年以来,如果还是以两会时点向前反推来看,农业板块目前已经获得了在2009年两会前30个交易日同样的超额收益,后期能够继续获得超额收益的幅度将受到近期农产品价格涨幅转弱的影响。
