艾瑞妮·罗森菲尔德（Irene Rosenfeld）对吉百利发动的收购大战历时几近五个月之久,这一场胜利的重要性可能超出了与纳贝斯克（Nabisco Holdings）的兼并。当初,正是后者帮助塑造出了这家美国食品巨头。
卡夫食品是在2000年以189亿美元兼并了纳贝斯克公司后才变身成为了如今的庞然大物,如果当前这笔价值高达119亿英镑（195亿美元）的并购交易顺利完成,将为其现任CEO罗森菲尔德在卡夫公司历史中谱写一篇传奇。现年56岁的罗森菲尔德,于2006年执掌帅印。
2000年的那次兼并使得纳贝斯克旗下的乐之（Ritz）薄饼和奥利奥（Oreo）饼干等小食品成了卡夫自有的奶酪和肉类产品线的有力补充。卡夫国际前CEO兼股东之一的约翰·鲍林（John Bowlin）说:“从许多方面来看,这起收购是又一次纳贝斯克式的大吞并,而且产生的影响更为深远。这是一次变革性并购。她（罗森菲尔德）当机立断,而且是以非常合理的价格买到手的。”
将彩蛋巧克力Creme Eggs和牛奶巧克力棒Dairy Milkchocolate的制造商吉百利公司收入麾下,卡夫将籍此空投于未曾涉足的新兴市场,并超越玛氏公司（Mars Inc.）成为全球糖果业的新科状元。世界糖果市场的增长要快于卡夫的原有业务。卡夫昨天上调了收购后的长期增长目标,其中,销售额增长目标为至少5%,每股收益增长目标将为9%-11%。
赢得吉百利董事会和一些大股东们支持的罗森菲尔德,现在必须向大家证明,此次收购能够加速销售额增长和成本削减的步伐——如她之前所承诺过的一样。到并购后的第三年年底,卡夫的支出将每年削减6.75亿美元。
“忙得不可开交”
前卡夫食品公司首席执行官罗伯特·莫里森（Robert S. Morrison）在接受一次采访时说:“如果这笔交易能大获成功,那么她将以该公司最伟大的首席执行官之一的身份被载入史册。事情表面上看来非常好,但要运作成功并不是那么容易。她将忙得不可开交。”
卡夫本身就是20多年来的无数并购交易的产物。菲利普·莫里斯（Philip Morris）公司为了开拓烟草市场之外的领域,于1985年收购了通用食品公司（General Foods）,并于1988年成功地敌意收购了卡夫,然后在1995年合并了这两个公司。为进入新市场,该公司5年后收购了纳贝斯克,并通过2001年的IPO将卡夫食品公司剥离了出去。
富兰克林资源公司（Franklin ResourcesInc）旗下子公司Mutual Series的首席执行官彼得·兰格曼（Peter Langerman）说:“罗森菲尔德和卡夫食品的管理层早已开始自我重建,这项交易将帮助他们实现这些目标。达成一项交易是一回事,现在他们要让它变得成功。”该公司持有吉百利公司7.7%的股份。
Stifel Nicolaus ＆Co公司驻圣路易斯的分析师克里斯托弗·格罗（Christopher Growe）说,在将净负债扩大到息税折旧摊销前利润的4倍之后,罗森菲尔德需要“在头几年着重于削减债务”,从而使负债率恢复到利润的3倍。
Gamco Investors公司的首席执行官马里奥·加贝利（Mario Gabelli）昨天在接受彭博电视采访时说,罗森菲尔德与吉百利的交易对股东有利。
加贝利说,总部位于英国Uxbridge的吉百利公司的加入,将确保卡夫是一家增长型公司。
沃伦·巴菲特
这次收购也证明了罗森菲尔德能够与可影响交易的重量级人物进行良好沟通。卡夫的最大股东沃伦·巴菲特（Warren Buffett）在今年1月5日,对罗森菲尔德发行新股为这笔交易筹集资金的计划表示了反对。上周,投资人威廉·阿克曼（William Ackman）加入了巴菲特的行列,称为收购吉百利发行太多股票会淡化交易成功的光环。
罗森菲尔德2008年的薪水为145万美元。在9月份吉百利以卡夫“出价太低”而拒绝了其要约之后,她提高了报价。昨天,每股840便士的报价获得成功的消息公开,这终结了吉百利管理层长达5个月的抵抗。
罗森菲尔德起初将吉百利估值为每股769便士,吉百利的CEO托德·斯蒂策（Todd Stitzer）和董事长罗杰·卡尔（Roger Carr）为其股东争取到了一个更高的价格,而罗森菲尔德才是带走了战利品的大赢家。
“在经历了一番激烈的斗争之后,双方都可以说是取得了胜利,但是还是卡夫更占便宜。”伍德说道,“卡夫以很好的价钱买到很好的资产,应该获得掌声。”
