“让五粮液股价赶上茅台近期还不现实，但总市值超过茅台我还是有信心的。”在年末整改方案出炉之后，五粮液董事长唐桥显得信心满怀。
2007年，原五粮液董事长王国春调任集团董事长。而时任宜宾市副市长的唐桥，则空降至五粮液接替王国春的位置。与王国春激情四溢的管理性情相比，唐桥就职之后一直显得相当低调。此次公开挑战“茅台”市值，也许是其全面撑控五粮液的最好注脚。
目前，五粮液总市值约在1200亿元左右，茅台的总市值在1500亿元左右。在阻断关联交易和完善治理之后，五粮液未来两年的业绩出现明显的高增趋势并无悬念。300亿元的市值差距，在五粮液美好的业绩预期下，刺激股价后有望追上。
不过，五粮液与茅台的距离不仅仅表现在市值上。两家公司过去所表现出来的成长性，有着不小的差距。从1999-2008年的十年间，五粮液的净利润分别为6.49亿元、7.68亿元、8.11亿元、6.13亿元、7.03亿元、8.28亿元、7.91亿元、11.7亿元、14.67亿元、18.11亿元，其年利润平均递增为13%。而贵州茅台的净利润分别是2.16亿元、2.5亿元、3.28亿元、3.77亿元、5.87亿元、8.21亿元、11.19亿元、15.45亿元、28.31亿元、37.99亿元，其年利润平均递增为39%。
不难看出，两家酒业巨头的成长性差距已经拉大，五粮液要想真正缩小与茅台的差距，还不是一朝一夕或者近几年的事。另外，两公司在酒类业务上的毛利率差异同样不可小视。2007至2009年五粮液的毛利率分别为45.59%、54.69%、66.97%；同期茅台的毛利率分别为79.61%、90.30%、90.42%。
虽然在成长性与毛利率上和茅台相差甚远，不过五粮液通过2009年三次整改进入新时代之后，将会大大提高真实的盈利能力，因此今后几年的业绩值得期待。
未来业绩：净利增速超60%
唐桥在2009年12月底整改方案宣布之后表示，去年各项指标都超额完成，去年的业绩会给大家一个满意的答案……今年基本面整体应好于今年，业绩也会好于去年。
五粮液2009年的三次整改，无疑将促进公司2009、2010年两年业绩的高增长态势。仅从公司向酒类销售公司增资使股份由80%升至95%一项，就能够促使公司一年回流利润约4亿元。
东方证券食品饮料行业分析师施剑刚预计，多出的15%股权可以增加2010年EPS0.1元左右。“此次整改的完善程度是超预期的，随着公司治理不断完善，市场会修正公司一直以来因治理结构不完善造成的估值折价。”施剑刚对记者表示。
另外，提价、提高产销已成为市场的普通预期。
国泰君安食品饮料行业分析师洪婷分析认为，临近春节旺季，贵州茅台等白酒公司纷纷公告提高出厂价，预计五粮液在春节前提价的可能性较大，总提价幅度约为50元，出厂价可能提高到519元，以推动公司2010年业绩增长。同时洪婷预计，在白酒消费复苏的背景下，2010年公司一级酒的销量也有望达到1.2万吨。目前公司一级酒产销量为1万吨左右，为严重的供不应求的局面。
在涨价、增加产销量的情况下，经过整治的五粮液近年将散发出与过去不一样的光辉，国金证券食品饮料行业分析师陈钢预计，五粮液2009、2010、2011年的净利润将分别为30.55亿、49.35亿、60.58亿，同比上年增速分别为68.78%、61.45%、22.76%。
