2009/10年度全球植物油价格展望（2）

    在过去几年里，通过我的观察，我发现我们说的“两步的预测”，就是先跌再涨的预测，成功率是非常低的。实际上在价格攀升之后，人们大面积的抛货，也是和我们的库存成本相关的，换句话说，跟我们的利率相关。考虑到现在利率期货为零，这种“两步的预测”方法肯定是危险重重的，生产商尤其是种植公司考虑到他们现在的财务能力，他们可能对于存货不会看得那么严，或者他们愿意把这些存货先藏起来，而不是低价卖掉。如果市场参与者可以非常清楚地看到更高的价格将会形成，那么他们就会先持货，等价高的时候再出货，投机者在这些环境之下，他们会把主要的火力放在先把价格打上去，再在价高的时候把货出掉，这个阶段，市场的表现肯定是缺乏理性的，真正理性的做法是走长线，在更高的层面上运作，就像有的人说的，棕榈油是放在油舱里面的，放在油库里面肯定比钱放在银行更赚钱，很高兴我的预测成功了。基于这个原因五，我不再保持悲观的观点，而且我很高兴的是，低谷已经过去，熊市非常短，这是一个非常好的买入时间，当然这个时间不会延续很长时间。    

    下面看看印度，在我讲到未来几个月价格前景的时候，我想先来看看印度的情况和印度的供需，印度的油脂油料作物和我写的论文是一致的，我已经提高了印度人均植物油的消费趋势。最近印度都有一些选举，选举的结果证明了上一次印度大选展示的趋势，印度也会采取一些比较开明的政策，印度政府还是那一班子人，拥有比较强的执政能力，而印度的行业已经非常好的抵御了经济复苏，而且能够强势发展，这对我们的人均消费能力有很大的影响。    

    我也参考了在同期快速增长的时候中国的表现，1993年之后的这段时期，中国经济强劲增长，这稍候表现为人均植物油的消费量每年有快速发展，所以很有可能印度的消费情况也会遵循中国的模式，最近我们也可以看到一些故事证实了这一点，所以现在我也比较相信，印度植物油今年的总消费量，在2009年11月到2010年10月这一年当中，会增长50万吨。这样一来，印度的进口应该是与2008到2009年的进口量持平，就是860万吨。印度从3月以后可能会面临通胀的问题，因为粮食价格已经非常高了，而且导致人民对政府的不满情绪，似乎印度不太可能再对植物油征收额外的进口关税了。    

    另外，油菜籽、芥子等等这些作物在3月份的收成似乎不错，我之前也说过，其实对于印度，它的油菜或者是芥子等等作物收成好或者欠收，对全球的供需并没有太大影响，因为印度现在生产的植物油占全球份额相当小，印度现在植物油价格已经开始上升了，因为印度整体经济也在向好，这里是DorabE.Mistry先生提供的植物油供需平衡表。