粮食：尽管本月的USDA作物产量报告小幅调高了玉米和大豆的产量预测，但是受弱势美元以及前期超跌的因素影响，本周国际粮食价格大幅反弹，玉米、小麦和大豆10月分别上涨14.5%、25.2%和4.3%。而国内粮价则由于收购季节到来在前期强势后有所回调，除了小麦在国家提高最低收购保护价3分钱的刺激下上涨2.3%至1942元/吨外，其余均表现较弱。其中玉米大幅下跌6.1%，但目前1741元/吨的价位仍处高位；早籼米价格回调0.9%至2742元/吨。
大豆和豆粕：大豆价格本月上涨4.3%至3680元/吨，豆粕价涨7.5%至3600元/吨。9月大豆进口均价491美元/吨，月环比涨1.0%。国内豆价受供给减少、农民惜售等因素影响，在本月继续保持强势。我们预计下月仍将保持强势。食用油：豆油价格先抑后扬，本月0.3%至7305元/吨，菜籽油则上涨1.4%至7800元/吨。前期表现强劲的花生油则出现补跌，月跌3.6%至13500元/吨。我们认为随着下半年节日消费旺季的逐步启动，食用油价格将会得到有力支撑。
白糖：巴西白糖价格10月先扬后抑，上涨1.3%，国内现货则在国庆节后冲高回落，目前价格4090元/吨，月跌1.1%。11月1日郑州糖会已经明确过去的08/09榨季国内糖消费量1390万吨，而糖产量为1243万吨，意味着缺口达到近150万吨。截至本榨季末，糖料的工业库存已经基本消耗殆尽，而下榨季基本还是一个供不应求的局面，我们认为在国际糖价依然保持高位的情况下，在未来半年糖价仍将保持强势。棉花：国内328级棉价10月加速上涨，月涨5.6%至13851元/吨。美棉由于受到供给减少及需求恢复原因超级，价格持续保持强势，本月出现6%涨幅。9月棉花进口价1494美元/吨，环比涨3.9%。
肉类：猪肉价格自6月份上涨以来，首次出现月度回落，10月下跌2.2%至16.1元/公斤，这与我们在9月份的判断一致：生猪和母猪存栏量处于历史水平将压制猪价后市表现。本月中旬出现的猪蓝耳疫病情况将成为影响下月猪价的关键因素，我们将继续跟踪该疫情的进展。牛羊肉方面继续保持价格平稳。
果汁果酱：番茄酱出口价格9月出现大幅回升，月涨12.1%至1138美元/吨；苹果汁出口价格继续保持环比大幅回升态势，月涨11.4%至874美元/吨。由于近期是番茄酱09/10年度签约价格仅比上一年度下降10%左右，因此在目前价位不会出现大幅的下跌。苹果汁价格持续回升的态势也将延续。
水产品：海参价格依然相对持稳，目前为150元/千克。金枪鱼价格自8月以来价格出现较大幅度回调，目前仅为1150美元/吨，环比下降19%，随着油价近期的强势，我们认为金枪鱼价格将在近期出现明显反弹。
配置建议
我们认为，09年四季度和下年一季度农业股整体跑赢大盘可能性较大，在这种背景下，基于种植和农产生产的品种将有望跑赢行业。同时，从整个农业股的三季报来看，整体业绩失望大于希望，因此，我们也倾向于业绩增长更为稳健，估值更为合理的品种，因此，我们本月的投资排序为敦煌种业(16.22,0.32,2.01%)、中粮屯河(14.11,0.41,2.99%)、绿大地(27.27,-0.42,-1.52%)。
