“预计10月新增人民币贷款2500亿元左右。”兴业证券首席宏观分析师董先安认为，银监会反复要求各大银行控制信贷风险，年底之前银行业拨备覆盖率要达到150%，《项目融资业务指引》、《固定资产贷款管理暂行办法》也开始实施，这些对信贷增长都构成约束。
上海浦东发展银行资金总部市场研发中心研究员李治平则认为，10月由于节假日因素，预计信贷将大幅下降；预计4季度信贷投放总额有所收缩，但不会出现2007年11月、12月猛烈收缩的情况。
李治平说，基于政策支持以及信贷的刚性需求，预计2009年11月、12月依然将保持一定的信贷投放量。
在这些机构中，中金公司的预测数值最低。“历年10月新增贷款都是全年最低，平均不到9月份的1/4，因为10月是4季度首月，且有国庆长假因素。而今年十一假期较往年更长，预计新增贷款将延续这一季节性，明显下降至1500亿元至2000亿元左右，M2增速保持在29%左右，但11、12月的贷款将明显反弹。”中金公司日前发布的宏观经济周报称。
据记者了解，工农中建四家国有银行重新充当了放款主力的角色，10月份的新增人民币贷款约1360亿元，但四大银行市场占比却大幅上涨，这四家银行9月份新增贷款仅1100亿元，而9月份全部新增人民币贷款达5167亿元。
虽然，信贷增幅下降明显，但机构对货币供应保持乐观。鲁政委认为，9月份以来，外资流入接力信贷猛增，这将支撑M2继续高增长。“今年前8个月M2的高增长一直由新增信贷驱动；而在9月，单纯新增信贷显然不能完全解释M2的超预期上涨。9月外汇占款强劲增长4068亿元，而此前的1至8月份，外汇占款月增量均一直保持2500亿元以下的较低水平。因此，目前带动的M2上行的动力已从内部重新转为外部，预计未来外资流入的步伐会继续加快，加之居民、企业结汇意愿也在增强，新增外汇占款将继续保持高位。”鲁政委预计，10月M2同比增速29.9%，较上月上升0.6个百分点。
考虑到近期货币供应量的持续高增长，中金公司判断，未来两个月央行可能会加大公开市场回收资金力度，这是因为届时基础货币将明显上升。
虽然一般的经济理论认为，通货膨胀是货币现象，主要由于货币发行过多造成。但有经济学家认为，国内今年货币供应量的高增长并不会导致明年出现高通胀。
“根据今年以来货币供应量的强劲增长，预测2010年将出现通货膨胀可能犯下简单化和机械化的错误。”摩根士丹利亚洲首席经济学家王庆认为，今年以来广义M2的强劲增长由于未计算家庭资产在现金和股票方面的配置变化而大大高估了货币扩张的真实速度。估计调整后的M2增幅(可真实反映相关经济活动)大大低于广义M2增幅。其次，总体较为疲软的出口增长可作为中国产出缺口的一个替代指标，并将继续构成对通胀压力的强大抑制因素。这两个因素结合在一起表明，2000年至2001年货币供应高增长，同时通货膨胀率相对较低的情况可能会在2010年重现。
摩根士丹利认为，目前的政策姿态当可维持到今年年底，并在明年初随着银行新增贷款的正常化(从2009年的10万亿下降至2010年的7万亿至8万亿)而转向中性。但2010年中期之前不太可能出台上调准备金率和基准利率等紧缩政策，人民币也不太可能大幅升值。
外贸数据或有反复
高盛亚洲中国宏观经济学家宋宇表示，中国9月份进出口数据强劲是受到法定节日调整和外部需求复苏的影响，由于进出口数据在假期前后经常出现大幅波动，随着假日因素的逆转，10月份贸易数据很可能再次“恶化”。
不过董先安也持类似观点。他预计10月出口同比增长-17%，进口同比增长-5%，降幅均将高于9月。不过他同时强调，这不影响中国外贸的回暖大趋势。
董先安说，从出口来看，主要经济体都在复苏中，欧美的消费在逐渐回升：欧盟的批发零售交易指数同比在2009年5月探底后出现反弹；美国的零售同比已连续5个月上升，个人消费支出同比连续3个月上升。海外经济体的复苏增加了中国的外需。于是，9月中国PMI新出口订单指数连续5个月超过50%并保持上升；9月经季调后的新出口订单趋势自2009年1月以来持续上升；9月出口季调环比趋势折年率13.6%，自2008年12月探底后一直保持上升。
从进口看，“中国消费投资的强劲复苏同样带动了对国外产品的需求，中国进口将强劲回升。”他说.
