新闻分析
五粮液为何被立案调查
据悉，9日上午，证监会稽查总队是在未通知当地监管局的情况下"直取"五粮液总部，送达立案调查通知书。
五粮液究竟因为何事被立案，投资者一头雾水，而市场上关于立案原因的猜测版本众多。其中，质疑较多的，一是五粮液多年前一笔委托理财资金去向不明；二是疑其年报涉嫌造假及偷税漏税；第三是开辟暗渠输送利益嫌疑。
停牌当天，媒体刊登《五粮液的关联交易》，涉及五粮液5500万元巨资炒股失陷亚洲证券(已破产清算，被华泰证券接收)的一桩陈年旧事。表示该起所谓"合同诈骗罪"案件揭开了五粮液关联交易、利益输送的一角。
而上海律师李国机则称五粮液被调查很可能与自己代理的4名五粮液小股东起诉五粮液涉嫌少交消费税、虚增利润诉讼有关。
此外，由于改制的历史遗留问题，五粮液的运行形成了先天的结构性缺陷，与五粮液集团及其下属子公司之间庞大的关联交易久为市场所诟病。分析人士认为，五粮液有为利益输送开辟多种暗渠的嫌疑，其间可能滋生的各类违法违规行为也存在被立案调查的可能性。
记者发现
五粮液为啥不停牌
而让投资者疑惑的，除了被调查的原因，还有五粮液股票为何不停牌。
五粮液9日中午发布公告，午后引发股价重创，并累及整个酒类板块以及大盘。对此，众多投资者表示不解，今年7月8日，五粮液还曾"拟筹划重大可能影响股价、没有公开披露的事项"根据规定临时停牌，昨天被立案引起股价大幅波动，为何却没有停牌？
据深交所有关部门负责人向《证券时报》的解释，去年新修订的交易所股票上市规则（2008年9月第六次修订）规定了停牌的几种情况，如披露年报等定期应披露而未披露事项、未能保密事项等情况。此次五粮液在午间已经及时发布公告，就意味着已经告知投资者，因此，不违反上市规则中的相关停牌规定。该公告披露后，交易所没有采取停牌措施。
昨天，一位券商人士对记者表示，据他个人理解，五粮液被调查的原因可能没有想象中严重，对利润造成很大影响的可能性较小。就交易所现有的停牌制度而言，五粮液不停牌说不上严格的不妥当，而且一般立案调查旷日持久，在调查期间长期停牌同样存在很多问题。但基于五粮液在市场上的权重、影响力，他认为确实至少应该在公告当天临时停牌，给投资者一个"消化"信息的时间。 （.齐.雁.冰）
