两周前中国将出售大豆储备的消息将CBOT大豆期货推向三个半月低位，一周前国储拍卖遭遇全部流拍令CBOT大豆期货大幅走高，而本周市场似乎忘了中国仍在抛售，反而关于中国对美国大豆买兴重燃的消息传得沸沸扬扬。
在中国可能持续拍卖的背景下，为什么国际市场传言中国进口兴趣依然很高？湘财祈年期货分析师杜宝泉表示，我认为主要有三个原因：一是，只要国储无法顺利抛售，在中国实质需求的支撑下，必然要继续在国际市场上采购大豆；二是，压榨企业也不可能苦等国储的抛售，虽然500万吨的抛售量仅相当于中国一个半月的消费量，但国储抛售不是一次性的，企业为了正常的生产仍要采购国际大豆；三是，即使国储抛售大豆，主要的竞标方仍将是内地的压榨企业，而沿海的压榨企业仍要采购国际大豆，因为东北大豆运输到沿海地区进行压榨是不现实的，运输成本上也不占优势。
由于此前中国国储不断收购，今年中国的庞大的进口量预计将使美国大豆库存在截至8月31日的市场年减少至32年低点。近日市场传言，中国将购买一到两船秋季付运的美国大豆，或多至12 万吨。美国农业部(USDA)周三表示，民间出口商报告称，新销售年度将有23.2万吨美国大豆销往中国。
目前大豆市场基本面暂时缺乏具有决定性力量的消息，天气利空已经部分反映在CBOT大豆前期的下跌中，近半个月来市场维持盘整。杜宝泉表示，由于8月份仍是生长的关键期，天气如果恶化将会令单产下降，空方打压也会有所顾忌，而上涨更是缺乏足够的理由。美豆在等待突出的利多利空因素来打破盘局，可能的因素有中国国储的抛售、8月上旬的中美天气、金融市场的变化等。而短期内连豆可能在植物油二次探底完成展开上涨的带动下走出小幅上涨行情，但由于盘面压榨利润较低，所以连豆的涨幅将相对落后。
尽管对大豆作物来说，缺乏威胁作物生长的天气（美国农业部周一称，美国大豆作物生长优良率为67%，高于上年同期的62%），不过由于夏季天气异常凉爽，美国作物生长进度落后，美国农业部报告显示，截至周日仅有20%的大豆结荚，而到7月底前的五年均值为36%。目前中西部的西部地区天气干燥，以及中西部7月气温为多年来第四低位，提供了足够的不确定性，支撑大豆价格。
多重因素推动，美豆油大幅拉升
受稳固需求、原油溢出支撑及整体投机性买盘推动，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货7月30日走高，其中12月豆油收盘35.68美分/磅，上涨1.9美分。
国内方面，昨日大连豆油期货低开，随后冲高回落，午后略有反弹，盘终小幅收低。主力合约缩量减仓，收阳线。后市而言，国储大豆第二次拍卖再次流拍，这给油脂市场带来信心，加之外盘豆类和原油大幅上涨，预计今日大连豆油期货将出现反弹走势。
美东部时间7月30日周四早晨，美农业部（USDA）公布了截至7月23日（周四）的一周出口销售报告。当周美国2008/09年度（08年10月1日起）豆油净出口销售量为2.27万吨，较前周和前四周平均水平提高30%、21%，当周美国2009/10年度豆油净出口销售量为7000吨，两年度累计净售2.97万吨，符合此前市场预测的2万-10万吨区间。当周美国2008/09年度豆油出口装船量为2.06万吨，较前周提高45%、较前四周平均水平提高69%。盘面上看，投机买盘加速市场上行，预估投机基金日买入6000张大豆、1000张豆粕和3000张豆油合约。牛市套利特征依然显著。本周五是CBOT8月合约的第一交割通知日，预计豆油合约交割量可能比较大，预计在2000-6000张，因美国内供应充足。
周边原油、金属及股市上涨、美元疲软等吸引了豆油买盘大量出现。纽约商业交易所（NYMEX）原油期货30日大幅收高，投资者对经济复苏信心的增强驱散了对需求不足的担忧。NYMEX9月轻质低硫原油期货结算价涨3.59美元，至每桶66.94美元，涨幅5.7%。ICE期货交易所布伦特原油期货合约结算价涨3.58美元，至每桶70.11美元，涨幅5.4%。
原油期货价格29日下跌6%，而30日几乎收复了昨日失地，投资者重燃对美国经济的乐观预期，推动多数大宗商品以及股票市场上涨。道琼斯指数升至今年以来新高，得益于首次申请失业救济人数增幅小于预期。不过石油市场目前并未显现出需求上升或供应吃紧的迹象。上周美国石油库存意外上升，同时汽油和柴油库存远高于平均水平。
同时，纽约汇市30日美元兑日圆走高，兑欧元和其他多数货币走低，之前受国际货币基金组织（IMF）报告影响，欧元兑美元一度出现下跌。IMF报告称，从基本面来看，欧元处于高估水平。有分析认为，影响30日汇市的最关键因素可能是月末的资金流动以及投资者风险偏好的普遍回升。夏季清淡的交投加剧了市场波动，也放大了美元兑日圆的涨幅。
国内方面，商务部公布数据显示，中国7月进口大豆到港量预计为482.02万吨，中国8月进口大豆到港量预计为189.40万吨。中国7月进口豆油到港量预计为33.26万吨，8月进口豆油到港量预计为12.2万吨。新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，与28日相比，7月29日，食用油价格延续降势。
安徽粮食批发交易市场7月29日举行国家临时存储大豆竞价销售交易会，国家临时存储大豆销售数量总计50万吨，目前已经完成了内蒙古和吉林的拍卖，均再次流拍，短期内对油脂市场影响有限。现货上，国内豆油39日报价稳中略有回落，哈尔滨地区一级豆油报价集中在7,200元/吨，大连地区一级豆油报价集中在6,900元/吨，山东地区四级豆油报价集中在 6,650-6,700元/吨，江苏地区一级豆油报价集中在7,050-7,100元/吨，广东地区四级豆油报价集中在6,650元/吨。
总体而言，近期影响豆油价格的因素可谓是多空交织，后市投资者依然需要密切关注美元走势、主产国天气状况，以及中国政府出台的相关调控政策等。短期来看，由于利多因素偏多，豆油价格有望进一步走高；长期来看，豆油价格预计仍将继续震荡下行，延续短多长空的格局。 （静晴）
