文华财经(编辑 那娜）--周末美豆小幅收阳，宏观市场的强势表现提供一定支撑，但今早电子盘美豆大幅下挫，周末世界卫生组织警告说墨西哥和美国发生的猪流感疫情已构成“具有国际影响的公共卫生紧急事态”，所有国家都应加强对非正常暴发的流感类疾病和严重肺炎的监控。猪流感疫情的爆发也自然引发市场对饲料需求减弱的担忧，疫情下一步如何发展不得而知，但美豆周末在原油及金属大幅上涨的刺激下仍然表现平平，高位回吐压力沉重，阶段性顶部技术特征已经显现。尽管原油和金属技术走势上出现一定的回升迹象，但只要美元不会出现大幅的下跌，对大豆价格也不会起到太大的支撑，大豆目前自身基本面缺乏进一步上涨的理由，陈豆库存较低已经被市场充分消化，而中国港口库存较大的事实也很有可能预示着后期美国大豆出口将放缓。美豆近期将会以技术调整为主。
连豆今日全线大跌，909之后各合约均告跌停，而上周走势已经疲弱的豆粕仍是领跌品种，油脂也难有表现。尽管猪流感疫情直接导致了豆类商品的快速跳水，但这并不是价格调整的深层次原因。前期支持油脂和豆粕上涨的直接因素是短期内库存的紧缺，而这种紧缺在大豆供需格局并无实质性变化的前提下更多的体现在短期行情特征上，加上近期国内商品市场资金流动性的增强而促成了一波较为犀利的上涨行情。但这种对金融危机后暴跌进行修正的行情显然尚不具备牛市条件，全球经济的恢复仍需要足够的时间。虽然国储继续加强收购对国内市场仍构成政策面的支持，但价格的快速上涨无疑将刺激上游生产的迅速回升，加上部分商品的进口量持续高企，短期内库存紧缺的因素已经面临缓解。上周五商务部发出大豆、油菜籽进口预警通报，指出目前口岸油脂油料库存较多，后期国内市场供应充足，提醒相关企业适度调整进口节奏。这无疑为市场对国内需求强劲增长的乐观情绪敲响了警钟，特别是今年在国储托市收购价作用下国产大豆价格相对进口成本始终高企，随着时间的推移，销售压力日显沉重，近期连豆现货月0905合约率先回落，这也使后期合约面临极大压力，加上豆类商品在高位累积的大量获利盘回吐，造成今天盘面价格对猪流感疫情作出了剧烈反应，这也宣告了农产品市场近期上涨行情的终结，市场将再度陷入调整，后期商品价格要真正走出低谷仍需要足够的时间来等待全球经济真正回暖信号的出现。今天连豆909合约在多头平仓盘打压下封跌停，价格再度跌至905之下，市场重新回到现货升水格局，这也印证了我们近期对于现货月合约下跌对909合约的根本影响，这个差价显然还不足以体现多头处境的尴尬，后期还会进一步拉开。在年初国储收购成功抵御出了商品进一步下跌的通缩风险后，本波反弹行情的终结才是国储收购造成的国产大豆价格失去竞争力的矛盾真正浮出水面，后期如何解决不得而知，毕竟政策面因素仍有其威力，但期货盘上价格所承受的压力却十分明显。近期行情仍会以下跌为主，前期涨幅大的品种将面临更大的补跌风险。（良运期货 张如明）
