近日，国内玉米市场价格整体平稳，局部地区在供需关系的影响下窄幅调整。其中，产区部分深加工企业因库存水平偏低及对后市看涨，进而上调厂门收购报价；与此同时，销区市场需求状况不佳、交易平淡，致使部分地区销售价格小幅走低。南北方港口价格稳中偏弱，总体成交状况不佳。究其主要原因在于，政策收储临近尾声，市场缺乏新利好消息的指引，使部分市场主体看涨预期减弱，忧虑、矛盾心理不断显现，不仅认为后市价格继续上涨动能不足，而且担忧在临储玉米入市后，市场价格将会振荡回调。虽然此种担心并非无的放矢，但据我们认为，虽然短期玉米市场仍会维持窄幅调整的态势，但在国家承诺顺价销售的基础上，后期其价格仍会步入上行通道。具体分析如下：
其一，农户余粮不多，临储玉米仍无拍卖迹象
随着东北4000万吨国家临时存储玉米收购计划临近尾声，近八成的贸易粮源已在中储粮的掌控下，东北农户手中玉米余粮水平普遍不足20%，且多数粮商手中库存也较去年同期大幅下降，东北产区玉米供应形势进一步趋紧。自农历春节至今，华北地区商品粮源比例持续下降，其中河北地区尤为突出。虽然目前华北农户余粮水平仍在20%-30%之间，但恐怕难以满足新粮上市之前的市场需求，在6月份局部地区可能出现供应断档的现象。而临储玉米近期仍无拍卖迹象，下游加工企业生产粮源仍需依靠市场供应。
其二，华北、黄淮地区玉米供应充足
东北地区的收储无疑带动了华北、黄淮地区玉米的价格。但政府没有在该地区收储，玉米供应非常充足，价格上涨幅度显然小于东北地区。低价的优势使得南方销区将玉米采购目标转向该地区。目前该地区农户玉米存量仍旧高达40%，本地需求的相对低迷使得该地区在今后一段时间仍旧可以成为南方销区稳定的供货渠道，而东北经销商兑现利润出货更为困难。
其三，玉米需求低迷，贸易商追高意愿不强烈
虽然国家在东北启动了4000万吨的收储计划，虽然经销商担心后期无货可销加入追高抢购行列，但需求商却因为加工利润较低，追高采购玉米的意愿较低。就养殖业来说，最近5个月来，生猪价格持续低走，养猪利润已经濒临于亏损的边缘，农户加大了生猪出栏量，而补栏数量倾向降低。肉鸡、蛋禽价格也处于相对低位，加之豆粕、玉米价格高走，养殖利润较低，其后期的恢复、增长不容乐观。养殖业的不景气，玉米的饲料消费自然难言看好。而饲料厂没有利润保证，也不敢追高增加玉米库存，而多采取边用边购的策略。对前几年对玉米价格上涨贡献力最大的玉米深加工业的情况今年也同样堪忧。世界经济危机极大地影响了我国玉米深加工产品的出口，使得玉米深加工利润大幅度降低，深加工业也没有抬价抢购的能力。还有出口商，由于政府的限制，加之国际玉米价格的低迷，也基本没有了拉动国内玉米的能力。中国海关总署上周五公布的初步数据显示，中国3月出口玉米7777吨，较去年同期下滑61%；1—3月玉米出口总计为10473吨，较去年同期下滑87.2%。
其四，国际市场玉米数据温和利多
据美国农业部最新发布的4月份供需报告和周度出口销售数据均对玉米价格利好。美国农业部4月9日公布的4月供需报告显示，美国2008/2009年度玉米年末库存预估为17亿蒲式耳，3月预估为17.40亿蒲式耳；美国2007/2008年度玉米年末库存预估为 16.24亿蒲式耳。2006/2007年度实际玉米年末库存为13.04亿蒲式耳。美国2008/2009年度玉米产量预估为121.01亿蒲式耳，3 月预估为121.01亿蒲式耳；2007/2008年度玉米产量预估为130.38亿蒲式耳。2006/2007年度实际玉米产量为105.31亿蒲式耳。全球玉米供需数据同样利好。玉米期末库存从上月的1.4462亿吨下调到1.433亿吨。
综上所述，当前国内玉米现货市场缺乏明显利好因素支撑，整体价格呈稳中调整的态势，但这可视为是对前期上涨过程的一个阶段性修整，并为后期继续上行蓄积动能。对于玉米后市价格的支撑因素主要有以下几点：一是东北商品粮源消耗殆尽，华北供应量逐步缩减；二是深加工企业需求平稳，饲料需求二季度初期将缓慢恢复，中后期增幅有望更趋明显；三是国家为应对通货紧缩，将保持粮价的相对高位运行。后期国内终端需求恢复状况、国家政策动态以及国内外玉米期货市场走势都应值得密切关注。
