小麦减产对上市公司的影响有限
小麦主要作为面粉加工的原料以及作为饲料中玉米的替代物。09年，国家大幅提高了小麦的最低收购价格，因此，用小麦作为玉米的替代物的可能性较小，这就意味着小麦的减产对饲料行业的影响有限。最后，就上市公司来看，目前，农业上市公司中，没有一家公司以面粉加工为主营业务，因此，小麦的减产对上市公司的影响也是有限的。
众所周知，扩大内需，最大潜力在农村；实现经济平稳较快发展，基础支撑在农业；保障和改善民生，重点在农民。因此，我们认为，2009年，中国面临的压力非常大，首先，在国际国内农产品（000061行情,爱股）价格下行压力下，保持国内农产品价格稳定难度较大。其次，大量农民工返乡造成农民的工资性收入减少，造成农民人均收入随之减少；再次，在罕见旱灾的考验下，保障国家粮食安全形式严峻；最后，在旱灾和农民工返乡不利因素影响下，农民人均收入将相应减少，这为扩大内需、增加农村消费、实现经济平稳增长的国家经济政策的顺利执行提出了难题。
我们认为，目前，在小麦产量下降不明的情况下，小麦价格短期可能会有快速上涨，但随着灾情的逐步明朗，小麦的价格会逐渐稳定，价格中枢会有所上移，但出现大幅上涨的可能性不大。通过比价效益，如果小麦产量大幅减产，价格出现大幅上涨，那么其他相关的粮食品种如水稻、玉米价格也会出现相应的上涨。粮食价格的上涨会向下游传导，对饲料、养殖以及食品制造行业会带来成本上涨的压力，但这要视旱灾最终影响的程度和粮食价格最终稳定后的情况，短期内粮食价格的波动对这些行业的影响可以忽略。
