--春节过后，整体商品市场经历了一波反弹，油脂市场也不例外。但最近两日的植物油行情振荡非常剧烈，回吐了前几日的涨幅。面对经济放缓引发的对需求的担忧，以及其他不确定因素，后期的走势将如何演绎，我们不妨回顾一下最近的背景分析。
一 豆油市场
2008年第四季度，针对国内粮油价格持续下行探底，国际商品价格骤涨骤跌对我国农产品(15.93,0.33,2.12%)市场安全带来冲击，国家连续出台粮棉油（定价/定量）收储政策，并发布进口美国大豆的质检安全预警措施，被市场解读为宏观政策调控粮油市场由“紧”转“松”的信号。节后我国豆油市场供需格局总体持衡，“越冬”小麦、油菜部分产区遇旱，包括国际大豆、原油价格的振荡趋升，支撑国内豆油期、现货行情节后止跌回升。
春节过后迄今，国内豆油市场一直呈现筑底箱体振荡的特征. 国家宏观调控、中美天气利好，以及国内油脂社会库存压力的缓解，共同推动豆油期市的技术性与投机性买盘介入，这对于现货厂商而言无疑构成反季节挺价、提价豆油的重要支撑。主产区工厂的四级豆油报价涨跌互现、但整体区间略有下滑，而一级豆油报价先抑后扬、近日重返开市交易以来的近一周新高。另外，贸易商节后补库豆油的意愿依旧理性，没有集中入市追涨采购。进入2月，南美天气成为市场乐此不彼的热点题材，近期关键性影响因素还包括：中国油厂的进口买盘坚挺，阿根廷的持续旱情和政治环境（农民团体），国际原油价格振荡筑底，以及市场预期USDA月度供需报告调低库存。
二 菜籽油市场
近期国内菜油期、现货市场整体反弹明显，在内外盘期货市场连续跃升的心理提振之下，油厂积极跟盘挺价、提价，成为节后油脂市场的领涨品种之一。与此同时，终端市场并未放量成交，多数贸易商谨慎观望，没有集中入市追涨采购。这两日随着股市回调影响，也开始小幅回调。上涨原因有北方旱情和政策支持两个方面。受干旱影响，2月上旬期间，国内四级菜油出厂报价最高重返8000元/吨的关口，除部分港口地区议价放货略高于7000元/吨以外，大多数主产区国产四菜主流成交价也达到7500元/吨，较春节期间普遍提价200元/吨-500元/吨不等。另外，2008年10月中旬迄今，国储系统先后分两批次（60万吨、75万吨）收购了135万吨国产油菜籽，基准入储价格定在2.2元/斤，约占当年国内结转库存的三分之一以上。目前国产菜油现货供应整体短缺，进口油、籽加工成本逐月攀升，有望支撑国内菜油期、现货市场维持强势箱体振荡。
三 棕榈油市场
节后以来的一周，马来西亚棕榈油期、现货市场强劲上扬，加上国内豆油、菜油等相关植物油价格的跟盘反弹，共同拉动棕榈油市场走出“冬眠”行情。天气市场炒作步入季节性高峰，催生外盘大豆、植物油等农产品市场“泛红”行情，棕榈油市场近期也产生“共鸣”。2月份以来的所有交易日，大盘出现连续收涨的单边上扬走势。目前各港口24度精棕油报价集中在5400元/吨左右。船运调查机构ITS周二发布的数据显示，马来西亚在2月1-10日出口了332,081吨棕榈油，比上月同期减少15%，低于市场的预期。截止到目前，马来西亚对华出口的24度精棕油报价，今年2月至6月船期的FOB价格位于630.0美元/吨，折合到岸交货成本在5600元/吨，仍明显高于国内港口现货分销报价。今年1月上旬，进口棕榈油FOB离岸报价最高升至650美元/吨以上，随后持续下滑，这对国内买家的采购意愿形成提振，预计2月份进口新货到港供应将呈现增势。
小结：综合分析，中国、南美的干旱天气仍在延续，09年全球植物油、籽的产量预期因此大打折扣，国内高熔点食用油的消费需求也将稳步回升，这将对国内的油脂市场形成向好指引，但也会遭遇到一定程度的回调风险，中长期来看后市终将偏多。
