英博(InBev)收购安海斯-布希(Anheuser-Busch(下称“AB”)案终于尘埃落定。
11月18日，英博正式宣布成功现金收购AB，并且在当天将公司名称改为AB英博(Anheuser-Busch InBev)。
“英博收购AB的计划已经酝酿很久，”11月25日，美国Stifel Nicolaus咨询公司饮料行业分析师Mark Swartzberg接受记者邮件采访时说，“只不过，英博运气不好，在发出收购消息之后，金融危机进一步深化。这给英博的融资造成了不小的麻烦。”
英博此次收购计划耗资520亿美元。为了顺利完成收购，英博在今年6月发布收购消息后，计划从多家国际性金融机构贷款，并筹备发行股票认购权，以便筹资还贷。但是，英博没有预料到的是，在同一时刻，金融市场的危机却层层加深，这令英博的融资计划受挫。
在恶劣的市场环境之下，英博原计划于10月进行股票认购权发行的计划被迫推迟到11月24日，而且，发行价跌破此前分析师的预计。而在10月到11月期间，市场关于英博收购AB失败或者交易搁置的传言甚嚣尘上。英博不得不数次出面澄清，表示交易只待相关监管机构和AB股东批准便可。
11月，中国商务部和美国司法部相继有条件地放行此笔收购。
Swartzberg表示，英博对于AB是志在必得，正是因为如此，哪怕融资如此困难，英博也要硬着头皮拿下AB；另一方面，像英博这样表现良好的公司仍有融资困难，从中也可看出当前经济环境给企业造成的资金压力。
一波三折的融资难
Swartzberg说，在正常的情况下，要吞下AB都不是一件容易的事，更何况是在金融市场波动不断的情形下。正是这个原因拖慢了收购的进程。英博此次是现金收购AB，这就意味着英博需要银行和金融机构的全力支持。
11月28日，英博全球外联部副总裁Marianne Amssoms告诉记者，在收购过程中，英博从全球23家金融机构方面获得450亿美元的贷款支持。收购完成后，英博的计划是通过进行股票认购权发行来融资，以此偿还部分贷款。
根据英博原先的计划，股票认购权的发行时间定于10月，规模为98亿美元。
然而，金融市场的风云突变令英博措手不及。10月中旬，英博一纸公告称：由于市场出现前所未见的不确定因素，决定推迟股票认购权发行计划，直到市场环境稳定下来为止。至于是何时，英博留下的是一个悬念。
此举令业界哗然。随后，关于英博筹资困难，无法完成AB收购案的消息散播开来。根据路透社的报道，行业观察人士开始担心英博和AB可能会被迫重新展开谈判，甚至还可能搁置这笔必须依靠贷款来完成的交易。
为此，英博不得不多次声明：已经得到了银行强有力的支持，收购AB的交易将会继续。在11月初的一次新闻发布会上，英博首席财务官Felipe Dutra又一次出面对全球媒体表示：“收购AB的计划在按部就班地进行中，推行股票认购权发行是由于市场的原因，而不是收购价格或者双方意愿改变。收购 AB的协议一早已经达成，现在只是在等AB股东和监管机构的批准。”
“当时对于英博的表态，市场多是持将信将疑的态度，”Swartzberg说，“英博收购AB的决心是人尽皆知不假，但是，在如此困难的环境下还要坚持，总是不免让人捏一把汗。”
这把汗让人一直捏到了11月底。
11月24日，合并之后的AB英博终于宣布进行股票认购权发行，不过，规模从原计划的98亿美元下调到了82亿美元。其发行价格再次让分析师目瞪口呆。
记者从英博了解到，新公司的股票认购权发行价为每股6.45欧元，比上一个周末的收盘股价低了足足14.15欧元。该消息一公布，AB英博股价随即应声下跌了20%，当日收于16.50欧元。
Swartzberg表示，这样的折扣让人震惊。他说，股票认购权的发行价格折扣幅度应该考虑到目前的股价和新发行股票的数量。从这两点看来，AB英博的股票认购权发行可以说是在以半价发行。尽管当前的市场不稳定，但还是很难理解为什么AB英博会对这次的股票认购权发行如此没有信心。不过，由此可见，AB 英博对股票认购权发行成功志在必得的决心，很明显，大幅折扣就是为了确保发行的顺利进行。另外，大幅的折扣也说明在如今的环境之下，即使表现优异的公司也融资难。
据英博财务报告显示，第三季度英博收入同比增长7.7%，为39.5亿欧元。息税前利润则同比增长了6.5%，为13.9亿欧元。
