受国家提高粮食收储价格提振，上周初国内玉米期价高开，达到国庆长假后的最高位置，但随后数日，供应充足需求疲弱的基本面情况再度控制了盘面，价格承压而振荡回落。目前，国内新季玉米收割完成，丰产确定，而国际经济局势愈发严峻，美国爆发的金融危机导致包括农产品在内的整个商品市场连续暴跌。对应后期走势，笔者认为在供给确定的前提下，需求将主导玉米未来的大方向，同时国家政策调控以及整个国际经济大环境的走向也将对玉米价格产生重要影响。
第一，尽管2008年中国玉米种植面积小幅减少，但由于单产提高，产量还是实现了5年连续增长，总产量达到了创记录的1.56亿吨。目前东北、华北主产区玉米收割已经完成，前期受天气因素影响无法脱粒，东北地区玉米大规模收购还未展开，而从上周周末开始，东北地区气温下降，并伴有降雪，新季玉米上市数量将逐步增加。上周国内玉米现货市场整体偏弱，吉林公主岭深加工企业挂牌价1400元/吨(水分14%)，松原和辽宁昌图淀粉企业挂牌价1400—1420元/吨，黑龙江肇东酒精厂玉米进价1500元/吨，德州深加工企业玉米入厂价1560元/吨，河北邢台玉米入厂价1600元/吨。
第二，国内饲料养殖行业前景不容乐观。国内生猪价格自今年3月创出高点以来持续下跌，特别是在9月份之后跌势加速，以山东为例，生猪价格9月份还在13元/公斤以上，近期局部地区最低已经跌破10元/公斤，究其因主要的利空因素是受母猪和生猪存栏量增加，据统计，2008年上半年，全国生猪存栏4.71亿头，同比增长9.4%。其中，能繁母猪存栏5175万头，同比增长22.5%；生猪出栏2.88亿头，同比增长2.1%。由于数量增长，能繁母猪占存栏猪的比例已达到11%，超过7%—8%的稳定发展水平。目前，市场人士认为，即便是政府能出台救市措施，受到养殖周期等因素的制约，明年养猪形势也将更加严峻，这样看来，玉米饲料需求近期也难见好转。
第三，玉米深加工需求变数较大。上年度全国玉米工业消费量为4150万吨，占消费总量的28%，其中淀粉消耗玉米2100万吨，酒精消耗为1160万吨。淀粉是消耗玉米最多的工业消费品种，在经历了前期的下跌之后，目前，我国淀粉市场价格正逐步稳定，购销情况开始好转。近日，吉林玉米淀粉出厂价1950—2000元/吨，黑龙江出厂价约 1950元/吨左右，山东玉米淀粉出厂价2000—2100元/吨，河北出厂价约2000元/吨。对于淀粉后期的需求情况，笔者认为取决于两个方面：一方面，国家正加紧出台刺激经济发展的各项政策措施，政策效果和力度如何将直接影响工业淀粉的需求情况。另一方面，如果白糖价格能够确定底部，并延续反弹的势头，淀粉糖的需求也将有望回升，从而拉动对玉米淀粉的消费。对于燃料乙醇来讲，由于受国家政策影响，后期消费量不会有太大变化，而副产品DDGS市场需求量则还要看饲料养殖市场的恢复情况以及其他蛋白料的价格走势。
第四，国家调控作用将更加重要。近期政策面利好不断，先是党的十七届三中全会指出，要确保农民增产增收，促进粮食和农业生产，加大强农惠农政策力度；而后国家发改委提高了新年度的粮食收储价格，同时国储也暂停了持续一年多的玉米拍卖。后期如果玉米需求继续低迷，国家放松玉米和淀粉出口限制的可能性也将增大。归根结底，国家调控意在维持粮价稳定，既要保证农民收入的提高，增加农村消费的潜能，又要避免粮价暴涨暴跌，给上下游产业和居民的日常生活造成冲击。
综上所述，在国内玉米供应充足的背景下，目前低迷的需求情况将继续压制着价格，但随着政策效力的显现，玉米下方空间将会逐步被压缩，短期走势仍将以振荡为主，只有等到国际金融形势好转，国内经济增速恢复，饲料和工业需求重新启动，玉米才能够彻底走出低谷，迎来上涨行情。
