二、季节波动规律
白糖的消费具有季节性，冷饮旺销的夏季和传统的中秋节、春节都是白糖消费量较大的时期，而每年的3～6月间是消费淡季。这种消费淡旺季的交替在白糖价格波动上有一定的体现。
白糖价格在7～9月间由于受到中秋、国庆糖料采购的影响容易形成明显的上涨行情。也就是“七死八活九回头”，意思就是七月份死气沉沉，八月份活跃，上窜下跳，九月份回头上扬！七月份时真正意义上的旺季还没有到来，糖市缺乏活力。进入八月份后，销售的时间只有两个月了，传统的中秋节在即，用糖高峰也就开始了，于是市场又有了一定的活力。到了九月，随着老糖销售接近尾声，新糖又还没有上市，价格上涨。例如在2006、2007年的熊市当中，糖市在这个时节通过炒作库存偏低走出了短期的上涨行情。但是，7～9月的消费旺季不是一定就能带来上涨行情的，更不能决定未来的价格走势。决定价格涨跌大趋势的主要因素还是产量。
白糖价格在每年11月份至春节前夕这段时间特别容易大幅度波动。这主要是因为每年11月份甘蔗开始收割，广东新榨的白糖开始陆续上市，对新榨季白糖产量的预估也开始浮出水面，而此时既是新糖老糖青黄不接的时期，又正好处在食品行业为春节备货而采购白糖的重要时期。如果白糖减产使得供求紧张，糖价就会上涨；而如果白糖增产使得供大于求，糖价就会走跌。
值得注意的是，春节行情往往决定了后期糖价的长期走势，是持续上一年的牛/熊市还是开始反转。这对后期判断价格走势具有重要的指导意义，特别是处在甘蔗四年一次的新老交替环节时。2003年广西发生干旱，同年新老蔗交替，随后白糖减产引发了2004、2005两年大牛市，这轮牛市始于2004年春节。2005年底牛市进入疯狂的状态，但事实上白糖的产量已经开始增长，终于在2006年春节国储抛糖促使投机泡沫破灭，增产迅速成为巨大的利空，引发了漫长的熊市。下面两图分别展现了2003/04榨季和2005/06榨季的糖价走势图。
