1、消费升级已成为我国资本市场发展的长期主线。目前来看，因目标消费群体结构差异，嗜好性消费品龙头公司转嫁成本压力的能力明显强于必需性消费品相关公司。茅台、五粮液、泸州老窖等一线白酒品牌的消费并未受到宏观调控的影响减弱，其市场地位稳固，业绩高速增长的态势可望在未来两年维持。
2、葡萄酒行业的稳健增长态势维持，拥有强势商标的龙头公司最终将最大程度的分享行业的利润果实；"解百纳"商标之争从侧面反映了张裕的强劲实力。
3、在温和通胀的大背景下，啤酒、乳业、肉类加工等大众消费品面临着比嗜好性消费品更大的成本压力，较小的产品差异化和较低的行业集中度使得行业内大多数公司的产品定价权有限，行业利润受到挤压。国外经验证明了规模效益在这些子行业洗牌过程中的重要作用，世界范围内的巨头资本博弈也预示着这些行业虽然前途美好但洗牌过程将比我们想像的要漫长和惨烈。我们认为，在现阶段我国的CPI回落到适度区间之前，这些子行业的利润情况不容乐观，我们维持其投资价值有限的判断。
4、果菜汁、植物蛋白和凉茶类等健康型饮料对传统碳酸类饮料的替代效应明显。
5、维持白酒和葡萄酒子行业的"增持"评级。在A股更强调防御性的今天，建议行业投资首选依次为"贵州茅台"、"张裕"和"双汇发展"。
